向日葵由亏转盈 投资收益“挑大梁”

光伏上市公司向日葵昨日公布了其2013年的上半年财报。尽管上半年收入为5.17亿元，同比下降15.5%，但归属于上市公司股东的净利润同比上升了117.5%，接近3000万元。

记者经过研究发现，向日葵依靠人民币升值，使金融资产等非经常性损益大幅相关公司股票走势

向日葵提升，从而实现了上半年的扭亏为盈。

人民币升值带来利好

虽然该公司的净利润为2937万元人民币，但如果扣除非经常性损益的话，向日葵上半年的实际净利润仍是-1666万元。也就是说，其非经常性损益的总额高达4603万元。

记者从财报中看到，扭转其利润的一个关键因素，来自于投资收益。这些投资收益包括持有的交易性金融资产（及处置金融资产所获收益）、远期外汇交易产生的公允价值变动损益等。依靠汇率变动，其金融资产的增加额为1353万元；而公允价值变动所获收益也有1352万元左右，通过处置交易性金融资产而来的投资收益也有3004万元进账。

向日葵与其他光伏同行一样，都以出口为主，大量使用外汇结算，因此汇率波动对该公司的经营产生较大风险，其采取了多种汇率结算、外汇套期保值、远期外汇交易及外汇进口原材料等措施来规避汇率波动带来的风险。而该公司董秘杨旺翔也表示，企业有不同币种的资产，因此业绩会受到汇率的影响。

以1年期界限看，人民币兑美元从6.3：1左右，下降到了6.18：1，人民币确实有所升值。考虑到人民币升值、光伏组件价格走势稳定等两大因素，一直以美元报价的光伏组件公司，其公允价值的变动、金融资产都有可能被动升值。

另外，该公司获得的政府补助在上半年也有273万元左右，3~4月又实现了两家海外电站项目的转让，再获4979万元的营收、779万元的利润，这些都可能是令该公司利润由负转正的缘由。

据了解，虽然中欧已达成了0.56欧元/瓦的对欧光伏出口底价，承诺企业需以该价格对欧卖货。但是，仍有几十家中国光伏企业认为该价格过高，而不愿接受此承诺，因此很有可能丢失欧洲市场。向日葵所要面对的问题在于，如何大力开拓欧洲以外、中国本土市场，从而依靠销量及销售额的提升，实现真正有含金量的利润。向日葵也称，现在其在拓展国内市场，去年同期前五大客户都是欧洲公司，而现在的第五大客户已为中国企业。

　　电池片、组件毛利率15%

另一点令人意外的是，向日葵在今年上半年的组件及电池毛利率也较好。

上述板块的收入，占该公司总收入的75.6%，利润占比也有76.2%之高，所以不考虑非经常性损益，该企业的成败基本依靠电池片及组件业务的销售。2013年上半年，向日葵称这部分业务的毛利率上升至15%。

据分析机构IHSSolar最新发布的“整体光伏市场追踪报告”透露，2013年一季度光伏组件的价格正走稳，标志着历时两年多的产品价格暴跌已画上了句号，这为毛利率的增长铺平了道路。该机构认为，去年第四季度全行业组件的实际毛利率为1%，而这比向日葵公布的2.88%毛利率要低65%。另外，该机构称估计全年的组件毛利率为6%左右，但向日葵已在今年前6月实现了15%的毛利率。

向日葵的毛利率似乎一直要比一些大型光伏企业好。其表示，由于毛利率的提升，其净利润在一季度有471万元，同比劲升了80.44%。而据其去年年底的光伏产品毛利率2.88%推算，今年一季度向日葵的毛利率应该还高于该数字。但同样是一季度，其他大型光伏公司天合光能、韩华新能源等公司的毛利率都要低于2.88%。

有行业分析师称，向日葵的毛利率转好，可能是因其部分产品已出口日本（目前向日葵的第一大客户为日本公司），这一区域的产品定价比其他地区更高一些，促使毛利率有所提升。