尚德107亿巨债吓到接盘方 破产重整方案或延期

曾经的光伏龙头——无锡尚德太阳能电力有限公司（下称“无锡尚德”），在背负了107亿元的巨额债务后，寻找合适的投资人并想办法还掉部分债务，是避免自己最终走向破产这一终局的关键所在。

不过，现在看来，无锡尚德的众多债权人还会失望一阵子。

记者昨日从多渠道获得的消息显示，如不出意外，无锡市中级人民法院（下称“无锡中院”）所指定的破产重整管理人（下称“管理人代表”）会向无锡中院提出申请，要求将破产重整方案的提交时间，由本来预定的9月下旬，向后延长3个月，至12月20日左右。但这一提交申请的消息或不对外公开。之所以需要延期，是因暂无任何意向投资人愿正式接盘无锡尚德所致。

巨债吓退接盘方

3月18日，因无锡尚德无法就9家银行的高额授信给出还款方案，银行债权人联合向无锡中院递交无锡尚德破产重整申请。3月20日，无锡中院对无锡尚德实施破产重整。有律师分析，依据法律，无锡尚德或管理人代表应自那时起的6个月内，向法院及债权人提交重整计划，不过目前尚未有确定的计划出炉，自然提交方案的时间也被延期。

据接近无锡尚德的一名人士向本报表示，现在的潜在投资者仍有英利绿色能源和天合光能等企业，但是两家公司尚未下定决心。无锡尚德目前的债务实在太高，已确认的欠款等达107亿元，这是潜在投资者最头疼的事情。而无锡尚德的管理人代表杨二观不愿对此评论。

虽然今年上半年光伏企业的出货量并不差，但经营性亏损依然存在，基本面并不好。以英利绿色能源为例，二季度该公司的出货量同比上升了23.6%，总营收33.8亿元人民币，但其经营亏损达1.292亿元人民币，净亏损3.2亿元人民币。

现阶段，未扭转亏损的英利绿色能源如果再揽下无锡尚德部分股权及负债的话，则会加大其负担。

知情人士也称，目前无锡尚德较值钱的是P2和P4两家电池厂，以及部分外地子公司。“要观察一家光伏企业是否具有投资价值，还要看其设备、工艺及操作成本等多方面的情况。”该人士说，由于光伏企业的技术及研发更新相对很快，而且企业价值也会遵循“摩尔定律”，从去年至今的无锡尚德在成本效益及人才竞争优势上，几乎无法与现有的大型光伏企业相提并论，因此光伏企业会对无锡尚德的价值考量更加严格一些。

但是，无锡尚德现有的管理人代表中，一部分来自于无锡当地，他们对无锡尚德的品牌及全球影响力等也会有自己的看法。因此，在评估无锡尚德的价值上，各方或有差异。

最坏的结果

对于无锡尚德之所以会有107亿元如此高的欠款，前述知情人士也透露，这与无锡尚德的管理不当可能有关。

此前有媒体报道称，无锡尚德的各类开销都偏高，如其IT部门1年花费就过亿元，该知情人士说确有其事。但他分析，此公司花钱较高的另一原因还在于人员开支及人员的使用。

“无锡尚德、尚德电力的管理层薪水开得较高：一线管理者如总监等，其薪水就是其他同行的2到3倍，更高职位的管理层薪水甚至达到同行的5到6倍。”他说，还有部分管理层不仅有专车出入，而且会和租车公司联手合作，通过各类方式赚取其中的租车差价，更有甚者拿着公司的房贴去买房。

该人士也称，无锡尚德的一些供应商与无锡尚德部分高层有利益关系，对于无锡尚德的经营并不利。如果有人抱着在无锡尚德捞一票的心态工作，那么这家公司的坦途也是暂时的，最后还是会丧失竞争力。

而如果今年12月20日，各方若仍无法拿出重整方案的话，那么无锡尚德是否会直接进入破产清算？

上海汉路律师事务所主任律师曾智红向本报说道：“据以往经验，如果没有接盘者，那么债权人会议可能会一直开下去，最终会进行部分固定资产的处理；另外，债权人也可行使债务请求权，让那些欠光伏企业的债务人来支付欠款；还有一种可能则是债转股。”对于企业的法人代表是否也要承担责任这一点，该律师判断，如果法人代表有抽逃注资、虚假出资等行为，有可能需要承担责任。

而前述知情人士则判断，若没有合适的投资者来接手无锡尚德的话，那么无锡国联有可能是最后的出手者。目前无锡国联代表周卫平已出任尚德电力的CEO和CFO、总裁及董事等多个职位。此前本报也曾报道，周卫平主要还是负责企业的经营，在一线督战，并在努力推动降本增效。