尚德引发的“江湖暗战” 郑建明何以击败朱共山

本以为无锡尚德破产重整案即将在几家光伏大佬的厮杀中揭晓谜底，且业界颇为看好英利、天合光能等四家接盘，但谁知，“半路杀出个程咬金”，光伏行业背景较小的顺风光电成了最大的黑马，而且是来真的。

据了解，在10月8日晚间的竞聘中，江苏顺风光电科技有限公司(下称“江苏顺风光电”，为香港顺风光电的全资子公司)投送的重整方案获通过，被定为重组无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“无锡尚德”)的战略投资候选人。而参与此次竞聘的还有保利协鑫及无锡国联集团等。

据悉，由于江苏顺风光电的方案涉及多种融资方式，而且也会以这些方式来解决无锡尚德的107亿元人民币债务，因此其击败了保利协鑫及无锡国联。其中，保利协鑫给出的方案则是“零债务”或“低债务”来经营无锡尚德。至于之前一直看好的收购者英利、天合光能等四家则早已退出竞标。

多种融资方式组合

顺风光电主要制造及销售太阳能电池片、太阳能硅晶片及太阳能组件，并正扩展至建设、发展太阳能电力项目。其实际控制人为房地产起家的大佬郑建明。而收购无锡尚德一事，也是郑建明所主导的。

据一位接近无锡尚德的人士向透露，江苏顺风光电给出的方案较复杂，其中既包括债务融资、股权融资，同时也涵盖了引入合资、合营企业等方式。

他表示，江苏顺风光电的方案之一可能是：打算控股无锡尚德甚至持股至100%，然后再将无锡尚德现有的部分欠款，以打折方式向银行等大型债权人进行还款。“比如尚德欠银行20亿元，那么就打个两折，顺风光电掏4亿给银行。”他还表示，无锡尚德原来的一部分债权人也可以将债务算成无锡尚德的股权，以股东身份与顺风光电一起经营；同时，不排除部分债务卖给资产管理公司，再把这部分钱还给无锡尚德的众多债权人。

申银万国的一位分析师向记者透露，今年9月18日，顺风光电宣布配售最多4亿股，集资约9.84亿~11亿元人民币，用于发展及兴建太阳能发电站，因此其公司不可能在明年3月前再从股市上募集新的资金，用于收购无锡尚德。“对于江苏顺风光电收购无锡尚德的事情，其香港上市公司肯定会采取债转股或找合作伙伴的方式来完成，短期内不会从香港资本市场寻找融资通道。而这也是为何今天其股价表现抢眼的原因所在。”

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保利协鑫落败

但保利协鑫给出的方案则完全不同。其希望以零负债、低负债的方式，来重整无锡尚德。比如，让政府或者其他人来清理现有的无锡尚德债务，然后保利协鑫掏钱维持无锡尚德的未来运营。

这个方案看似简单，但操作起来存在难度。因为上百亿元的债务负担，无论是现已介入到无锡尚德的无锡国联，还是无锡市当地政府(部分人员也参与管理无锡尚德)，等于还要重新寻找投资者来承债。

与此前传闻的天合光能、英利绿色能源等公司也打算竞购无锡尚德不同，保利协鑫并没有光伏组件这一最为末端的产能，若加上无锡尚德的组件厂，则会完善整个保利协鑫的产业链，而且使得其从电站到组件的整个产业链全部打通。

但对于保利协鑫而言，最大的障碍就是高额的上百亿负债该如何化解。因此，其“零债务”方案并没有得到通过。

无锡市政府有关人士对记者透露，10月8日晚上，无锡尚德重整管理人组织评议小组对几个方案评分后，确定江苏顺风光电为战略投资候选人。而就在昨日上午，重整管理人也召开了债权人委员会会议，就投资人招募情况进行了通报。

[新闻延伸]

有意思的是，业界传的有声有色，保利协鑫却在关键时期特意发声明进行所谓“澄清”：从未参与竞标。

声明内容：近日有媒体报道保利协鑫参与无锡尚德的破产重整方案竞标。公司特此澄清保利协鑫从未参与此次竞标。公司持续做优做强上游硅材料业务和下游太阳能系统、发电站的整体解决方案业务的“双核心”发展。保利协鑫将坚持以高效，低成本推动太阳能平价上网为目标，为全球光伏事业发展做出贡献。

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