【聚焦】顺风光电能否盘活无锡尚德

10月24日，无锡尚德破产重组管理人组长杨二观和顺风光电有限公司副董事长史建敏，共同签署了无锡尚德和顺风光电的战略合作协议。

顺风光电实力遭质疑

顺风光电总部位于江苏省常州市，公司总投资近4亿元，2011年7月13日在香港联交所主板正式挂牌交易，在光伏界名不见经传的顺风光电接手尚德被外界质疑为“蛇吞象”。

保利协鑫、天合光能、英利绿色能源等光伏巨头都曾表露出重整无锡尚德的意向，但顺风光电却成为最终的“黑马”。此次顺风光电收购尚德电力子公司无锡尚德的价格约31亿元人民币，而无锡尚德债权人会议上确认的无锡尚德的负债为107亿元。这31亿元将如何分配，成为目前多方关注的焦点。

顺风光电和无锡尚德的年报显示，顺风光电2012年出货量为206兆瓦，无锡尚德出货量高达1800兆瓦。

而且顺风光电自身的状况同样令人担忧。

顺风光电财报显示：2011年，公司亏损2.38亿元；2012年，亏损额扩大至2.71亿元；2013年上半年，顺风光电业绩继续恶化，亏损额则为6.73亿元。2013年上半年经过发行一笔4.5亿港币的可转债和经股东垫资3.7亿元后，该公司持有现金增至4.6亿元，但银行借款高达8.6亿元。

面对尚德的巨额债务，顺风光电的资金实力显得稍过弱小。

“单从顺风光电自身的经营来看，接手无锡尚德恐会进一步拖累公司发展。不过，顺风光电掌舵人是资本运作的高手。”中投顾问新能源行业研究员萧函告诉法治周末记者。

公开资料显示，顺风光电实际控制人郑建明在海南及上海投资房地产起家，2002年开始到香港炒卖写字楼。后将主要精力转入资本市场。2012年开始，郑建明大举进军光伏业，先后收购了顺风光电、赛维LDK、海润光伏等公司的部分股权和光伏资产，并成为顺风光电的第一大股东。

顺风光电早在10月9日的公告中表示，顺风光电计划以包括债务融资、股权融资、合营企业或合伙的安排、内部资源或综合以上各类型融资为可能收购提供融资。据公司9月16日公告显示，其拟增发4亿股，发行价为2.5至2.8港元。按此计算，顺风光电将筹集大约10亿至11亿港元的资金。

不过，萧函表示：“无锡尚德和顺风光电之间的合作很大程度上受到无锡地方政府的引导。无锡尚德能够顺利实现重整，便是国内光伏产业的‘幸事’，利益相关者应该能因此获益。”

　　无锡尚德能否“重生”

此前，欧美市场是我国光伏企业的主战场，在欧美对华实行反倾销、反补贴的背景下，我国光伏企业进入寒冬。但随着有关部门密集出台一系列利好政策，中欧光伏贸易纠纷的最终和解，光伏行业出现回暖。

除了国家层面的政策支持外，地方政府也在为光伏企业保驾护航。

10月24日，无锡市委常委黄钦在无锡国际新能源大会上表示，将进一步加大推进力度，按照市场经济运营的规律，通过市场化的手段帮助无锡尚德这样的困难企业进行破产重整，走出困境。 黄钦称，无锡还将研究制定出台相关的扶持政策，鼓励企业加大研发创新力度，提升企业运营水平，增强市场综合竞争力。

南昌大学光伏学院院长周浪告诉记者：“经过重整，无锡尚德会获得资金上的支持，而且无锡尚德的品牌知名度还在，无论在国内还是国际上大家对无锡尚德还是认可的。”

据悉，顺风光电向政府保证，在接盘无锡尚德后，保留原有品牌以及中层及以下所有员工复岗，顺风将来也会在电站业务上与无锡尚德方面继续合作。

周浪认为无锡尚德的品牌是其价值所在：“顺风光电保留原有品牌的思路是正确的。从目前光伏行业的现状看，无锡尚德是有希望重获新生的。但这个行业的暴利不会再有，整个光伏行业会回归普通制造业的盈利水平。”

光伏行业最难熬的日子虽然过去，但顺风光电接手无锡尚德仍存在很多挑战。

“接手无锡尚德后，顺风光电面临的第一个严峻问题是管理调整、人员调动，顺风光电若在此方面不能作出很好决策，强强联合的局面便很难出现。”萧函对无锡尚德的未来持谨慎乐观态度，“光伏业企稳态势初步显现，但公司发展战略仍需及时调整，尤其是产能优化、核心竞争力的提升工作势在必行。”