熊孩子“坑爹”乐山电力告亏 多家上市公司陷入光伏泥沼

昨日晚间，乐山电力披露业绩预告，预计2013年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-2.99亿元左右。电力行业一向业绩稳定，乐山意外亏损，源于家中出了个“熊孩子”：旗下控股子公司乐电天威硅业科技有限责任公司（下称乐电天威）因停产技改，2013年经营亏损约2.23亿元，且对多晶硅存货、固定资产、在建工程计提减值准备约5.16亿元。

几年前，上市公司结伴、蜂拥闯入新能源行业，如今终尝苦果。以乐电天威而言，另一家上市公司天威保变同样入股，投资者担忧这一业绩地雷何时引爆？

　　连续坑爹

晚间公告可见，乐山电力业绩亏损，主要受乐电天威拖累。该公司因停产技改，无经营收入，2013年经营亏损约2.23亿元。另外，经财务部门测算，乐电天威2013年度对多晶硅存货、固定资产、在建工程计提减值准备约5.16亿元;上述两项减少归属于上市公司股东的净利润约3.77亿元。而上一年度同期，乐山电力归属于上市公司股东的净利润为4588.48万元。

据了解，乐电天威于2008年1月18日注册成立，公司注册资本5亿元，其中乐山电力出资2.55亿元，占注册资本的51%;天威保变出资2.45亿元，占注册资本的49%。该公司主要经营生产、销售多晶硅、单晶硅等产品。

2010年2月份，乐电天威向外界宣布3000吨/年多晶硅试产成功，市场人士也乐观认为，这对实现乐山电力和天威保变做大做强，加快企业跨越式发展具有重要意义。不过市场瞬息万变，自2011年11月乐电天威停产技改至今，当年亏损789.58万元，次年亏损1.96亿元，直至此次将乐山电力拖入亏损泥沼。

实际上，近些年乐山电力对乐电天威输血不断。去年12月乐山电力公告，为确保乐电天威资金需求，不出现资金链断裂风险，公司将提供资金1.88亿元用于乐电天威归还到期债务。此外，截至今年年初，乐山电力对外担保总额为9.7亿元，均为公司对乐电天威借款提供的担保。

“乐山电力前期对乐电天威的总投资差不多8亿，现在已是骑虎难下，只能继续砸钱。”持续跟踪公司的沪上研究员对记者称。 

　　乐电天威另一个重要股东——天威保变同样焦头烂额。

就在1月2日，公司宣布将以债权人身份，申请控股子公司天威四川硅业有限责任公司（下称四川硅业）破产。四川硅业成立于2007年9月，注册资本9.45亿元，总投资26.57亿元，规划年产3000吨太阳能级多晶硅，天威保变持有其51%股权。截至2013年11月30日，四川硅业未经审计的资产总额为108675.73万元，净资产为-69630.25万元，已经资不抵债、丧失持续经营能力。

前述研究员分析，与乐山电力力保多晶硅项目不同，天威保变却壮士断腕，因为其最主要任务已是顺利保壳、避免暂停上市。2012年天威保变亏损15.25亿元，由于多个新能源项目失利，2013年前三季度，天威保变再度亏损22亿元。

“天威保变对乐电天威的持股比例达到49%，公司同样要对它的日常开支和归还到期债务等提供资金支持，让公司去年年报充满极大不确定性。”这位研究员表示，乐电天威长期未能复产，说明技术本身存有短腿，即便光伏业迎来春天，公司也未必能“扶得起来”。

这场危机还在上市公司间蔓延。公开资料可见，四川硅业的破产殃及持股14%的岷江水电，此前四川硅业两次与兵装财务公司签订了金额为2亿元和3亿元的借款合同，而岷江水电提供了连带责任担保。由于未按期履行还款义务，今年年初岷江水电已被兵装财务公司推上了“被告席”。而号称我国第一个千吨级多晶硅企业——新光硅业同样经营困难，川投能源、天威保变、乐山电力和岷江水电均有投资。