First Solar到底强在哪?

美国最大的太阳能组件制造商FirstSolar，通过技术突破降低成本，超越中国同类竞争者，荣登世界最具竞争力太阳能组件制造商榜单榜首。对于FirstSolar之所以成功的原因，美国《福布斯》杂志网站刊文进行了分析。

报道称，第一个原因是，FirstSolar采用碲化镉薄膜制作太阳能电池，而中国生产商大部分以多晶硅为原材料。很长一段时间，碲化镉是太阳能产业生产太阳能电池最便宜的原材料。但在过去两年左右的时间里，中国的太阳能组件生产成本大幅度降低，威胁了FirstSolar的地位。不过，今年最后一个季度，FirstSolar改进技术，使其核心面板生产成本降低了12%，触底目前太阳能产业核心组件生产成本。

其次，FirstSolar正在研究技术提高发电面板转换率。2013年10月份，该公司将其主要生产线效率提高到13.9%，而在接下几个季度，其它生产线的转换率也有望进一步提高。且碲化镉组件在不同的光照情况下，发电量较硅晶发电面板更高。

此外，报道分析称，多晶硅的价格正在不断提高，到明年其价格可能提高25%。中国大部分太阳能组件制造商都以多晶硅为原材料，此次价格上涨将会影响中国生产商的生产。而FirstSolar的生产原材料为碲化镉而非多晶硅，因此多晶硅的价格上涨对FirstSolar很有利。

　　EPC之王

FirstSolar在去年年底轻松夺得太阳能项目跟踪网站Wiki-Solar发布的领先公共事业规模太阳能设计、采购和施工(EPC)公司排名的榜首位置。

根据Wiki-Solar最新的EPC排名，FirstSolar领先群雄，22座太阳能电站累计公共事业规模部署达1，147MW。排名第二的是德国可再生能源开发商Juwi，拥有516MW的项目，第三是国际EPC公司Betchel498MW。

Wiki-Solar发布的名单包含21名承包商，每个承包商安装量超过100MW。半数以上的是欧洲EPC公司。Wiki-Solar定义公共事业规模项目为10MW及以上的项目。

　　得技术者得天下

一直以来，FirstSolar在薄膜电池领域一枝独秀，这得益于该公司对核心技术的掌握及对技术的持续重视。2013年的收购动作更具体表现了这一点。去年5月份，该公司收购多晶硅企业Tetrasun，Tetrasun的n型硅电池转换效率已达21.4%，高出产业平均水准3个百分点，这使得FirstSolar在掌握薄膜最先进技术的同时也将先进的晶硅技术纳入麾下。由于薄膜不适合住宅和小型系统商业市场，而现今市场正逐渐转向住宅型系统应用，因此此举可视为FirstSolar对市场变化提前布局，同时也预期应用此技术的产品主要会从日本市场出发。

第二个收购动作来自于与通用电气的合作，两家公司签署了一项技术和商业合作协定，FirstSolar将通过此协议获得通用电气所有的碲化镉太阳能知识产权，作为交换，通用电气获得该公司175万股，成为该公司的股东。通用电气碲化镉电池实验室转换效率为19.6%，高出FirstSolar18.7%的转换效率一个百分点，FirstSolar认为两家公司技术的互补加上FirstSolar坚强的制造能力将加强组件的性能表现，使转换效率在规模化生产时能显著提高。

同时，FirstSolar的Black系列3组件成为世界上首个通过Thresher和LongTermSequentialTest的薄膜组件，参考往年资料，FirstSolar2010组件转换效率为11.4%，2011年为11.7%，2012年为12.7%，该公司预计在往后四季将达到14%，逐步提升效率，朝向多晶的平均转换效率值迈进。

　　不同意见

但也有分析师持反对意见，今年年初，高盛证券分析师BrianLee将FirstSolar的投资评等自“买进”一口气降至“卖出”，目标价自61美元降至45美元。Lee指出，FirstSolar目前营收主要是来自公用事业，几乎没有涉足快速成长的屋顶型太阳能板市场。Lee预估，从现在到2016年这段期间美国屋顶型太阳能板市场平均复合年增率将高达45%。

Lee指出，过去3个月FirstSolar股价上涨32%主要是因为本益比提升。展望未来，Lee预估FirstSolar本益比将因每股盈余长线反转走跌、近期接单风险增高以及2015年度出货目标恐将下修而走低。

Lee将FirstSolar2014、2015年度每股盈余预估值分别下修9%、28%，并且预估2016年度每股盈余为2.91美元。

FirstSolar预计在2月24-28日期间公布2013年第4季(10-12月)财报。FirstSolar在去年10月31日宣布将2013年营收预估区间自36-38亿美元下修至34-36亿美元。