光伏回暖 细分龙头福斯特再次冲刺IPO

排队近2年之后，杭州福斯特光伏材料股份有限公司再次冲刺IPO。5月4日晚间，福斯特出现在新披露IPO名单，拟公开发行不超过1亿股。

2012年4月19日，证监会网站披露福斯特首次公开发行股票招股说明书，后排队至今。业内人士对大智慧通讯社表示，目前国内尚无以EVA胶膜为主要产品的上市公司，无对比标的，暂不好确定预计发行价区间。

EVA胶膜是光伏组件的关键封装材料。招股说明书显示，福斯特为国内EVA胶膜龙头企业，2013年产能为1.9亿平方米。自2006年后，福斯特的市场份额增长较快，至2008年已超过普利司通等企业，跻身世界EVA胶膜供应商前三强，2010年生产的EVA胶膜约占全球EVA胶膜市场的25.06%。

福斯特为光伏细分行业龙头企业，在行业快速发展时业绩表现亮眼。2009年-2011年，其营收分别为4.24亿元、17.03亿元和24.59亿元，同期净利润为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元，其中2010年营收同比增幅高达302%，净利润同比增幅346%。

但近几年受光伏行业低迷影响，其业绩增幅收窄且出现负增长。2011年-2013年，公司营收同比增幅为44.37%、-10.77%、-10.78%，净利润同比增幅为10.76%、-17.77%和18.52%。公司也表示，受光伏行业波动影响，公司主要原料和产品价格均明显下降，因此尽管产销量继续保持增长，但营收和净利润出现负增长的情况。

毛利率方面，其产品毛利率高于光伏制造行业，2011年-2013年EVA胶膜的毛利率分别为37.26%、45.53%、39.78%。

募投项目方面，大部分募集资金用于投资年产1.8亿平方米EVA胶膜项目。有业内人士称其募投项目仍为目前主营产品，结构单一存在风险。公司也表示，募投项目产能扩张规模较大，一旦市场发生重大变化，公司销售能力不能完全消化新增产能，则可能对公司的经营产生一定影响。