习近平强调推动能源革命 概念股迎建仓良机

据新华网报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平6月13日主持召开中央财经领导小组第六次会议，研究我国能源安全战略。习近平发表重要讲话强调，能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，对国家繁荣发展、人民生活改善、社会长治久安至关重要。面对能源供需格局新变化、国际能源发展新趋势，保障国家能源安全，必须推动能源生产和消费革命。推动能源生产和消费革命是长期战略，必须从当前做起，加快实施重点任务和重大举措。

习近平在讲话中指出，经过长期发展，我国已成为世界上最大的能源生产国和消费国，形成了煤炭、电力、石油、天然气、新能源、可再生能源全面发展的能源供给体系，技术装备水平明显提高，生产生活用能条件显著改善。尽管我国能源发展取得了巨大成绩，但也面临着能源需求压力巨大、能源供给制约较多、能源生产和消费对生态环境损害严重、能源技术水平总体落后等挑战。我们必须从国家发展和安全的战略高度，审时度势，借势而为，找到顺应能源大势之道。

习近平就推动能源生产和消费革命提出5点要求。第一，推动能源消费革命，抑制不合理能源消费。坚决控制能源消费总量，有效落实节能优先方针，把节能贯穿于经济社会发展全过程和各领域，坚定调整产业结构，高度重视城镇化节能，树立勤俭节约的消费观，加快形成能源节约型社会。第二，推动能源供给革命，建立多元供应体系。立足国内多元供应保安全，大力推进煤炭清洁高效利用，着力发展非煤能源，形成煤、油、气、核、新能源、可再生能源多轮驱动的能源供应体系，同步加强能源输配网络和储备设施建设。第三，推动能源技术革命，带动产业升级。立足我国国情，紧跟国际能源技术革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新、商业模式创新，并同其他领域高新技术紧密结合，把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点。第四，推动能源体制革命，打通能源发展快车道。坚定不移推进改革，还原能源商品属性，构建有效竞争的市场结构和市场体系，形成主要由市场决定能源价格的机制，转变政府对能源的监管方式，建立健全能源法治体系。第五，全方位加强国际合作，实现开放条件下能源安全。在主要立足国内的前提条件下，在能源生产和消费革命所涉及的各个方面加强国际合作，有效利用国际资源。

习近平强调，要抓紧制定2030年能源生产和消费革命战略，研究“十三五”能源规划。抓紧修订一批能效标准，只要是落后的都要加快修订，定期更新并真正执行。继续建设以电力外送为主的千万千瓦级大型煤电基地，提高煤电机组准入标准，对达不到节能减排标准的现役机组限期实施改造升级，继续发展远距离大容量输电技术。在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。务实推进“一带一路”能源合作，加大中亚、中东、美洲、非洲等油气的合作力度。加大油气资源勘探开发力度，加强油气管线、油气储备设施建设，完善能源应急体系和能力建设，完善能源统计制度。积极推进能源体制改革，抓紧制定电力体制改革和石油天然气体制改革总体方案，启动能源领域法律法规立改废工作。

　　概念股解析

航天机电：光伏电站开发优势显著汽车配件业务看转型

研究机构：国金证券分析师：姚遥，张帅撰写日期：2014-04-08

业绩简评

公司2013年实现营业收入33.6亿元，同比增长120%，净利润1.44亿元，同比扭亏为盈，对应EPS0.115元，符合此前业务预告范围。

同时，公司公告向航天科技财务公司、商业银行、上海航天技术研究院，分别申请综合授信、和委托贷款合计约45亿元，其中上海航天提供的委托贷款利率较央行基准利率下浮10%以上。

经营分析

光伏电站开发业务加速推进，上调“十二五”销售目标至1GW以上，看好公司在竞争加剧的国内电站开发行业中胜出；n公司2013年开工建设光伏电站超500MW，建成并网257MW，实现销售150MW，并成立了专业运维公司，运维规模已超280MW；同时，公司将“十二五”期间累计销售光伏电站目标从700MW调整为超过1GW，其中2014年计划自建500MW，承接EPC100MW，完成并网出售400MW。

公司光伏业务在2013年实现了从以生产制造为核心向下游电站开发为核心的成功转型，2014年国内光伏电站行业竞争有所加剧，我们认为公司凭借航天集团的央企背景、经验丰富的专业团队、大股东的全力支持(资金、资源、退出渠道等)，有望成为少数最终能够胜出的企业之一。

汽车配件业务欲向高端转型，有望成为光伏电站业务以外的第二增长极；n公司一方面逐步退出低端汽配领域，通过加大传感器、电子助力转向等高端汽车电子产品的研发和市场开拓实现内生性增长；另一方面明确提出“通过产业收购兼并快速实现产品升级”的外延式增长的计划。在整个汽车产业加速电子化的背景下，公司汽车(电子)配件业务若能够顺利升级，将有望成为公司光伏电站业务之外新的利润增长点。

航天军工业务向民品领域延生：公司与中国商飞和法国阿尔斯通正合作开发C919后压力框、民用飞机支撑杆等项目。

盈利调整

公司2014年经营目标为营业收入54亿元，利润3亿元；我们预测公司2014~16年净利润3.1，5.3，7.9亿元，对应EPS0.25，0.43，0.63元。

投资建议

我们继续看好公司以央企身份参与国内光伏电站开发在融资和项目资源获取等方面的优势，以及大股东旗下唯一的资本运作平台的潜在价值，维持“买入”评级，6~12个月目标价10.6元，对应25倍2015PE。

金风科技：风电设备市场空间多大

研究机构：宏源证券分析师：王静，杨培龙，胡颖撰写日期：2014-05-29

从风电消费占比角度测算，2020年前年新增风电中枢在28GW左右。风电作为最具有成本优势的可再生能源之一受到了特别的重视，风电占电力消费的比重不断提高，2014Q1，丹麦这一比重超过了50%，德国达到12%。我们参考国内的发展现状及相关政策目标，预测2020年我国风电消费占比将达到6.5%左右，风电的吊装量将接近3亿千瓦，2020年前年均新增吊装量将达到28GW左右，市场空间巨大。

从可开发风资源角度测算，我国目前风电开发程度只有5%左右。第四次风资源普查结果表明，我国陆上3级及以上风能技术开发量(100米高度)达到34亿千瓦，现有技术条件下实际可装机容量可以达到10亿千瓦以上。此外，在水深不超过50米的近海海域，风电实际可装机容量约为5亿千瓦。截至2013年底，我国风机吊装量仅达到0.91亿千瓦，开发程度只有5%左右。

盈利预测与投资评级。随着大气污染防治计划实施、低速风场开发的加快，我国的风电建设正处于、并且将较长时间处于持续景气向上周期，2010年的行业瓶颈是历史环境造成的，既有电网配套不到位，也有风电场并网性能不完善(例如低电压穿越、无功补偿配套不到位)的问题，市场大幅度低估了行业未来的天花板。我们略微上调金风科技(002202，股吧)盈利预测，预测2014-2016年EPS分别为0.49元、0.78元和1.09元，目前股价对应市盈率分别为18倍、11倍和8倍，重申买入评级！

久立特材：不锈钢管领军者，尽享能源盛宴

研究机构：国金证券析师：贺国文撰写日期：2014-05-21

能源供应缺口不断扩大、结构待优化：国内经济发展拉动了以石油、天然气为代表的能源消费高速增长，而国内能源供应已呈现不足，且缺口有望逐步扩大；与此同时，清洁能源占比过低的结构性问题愈发凸显。提升油气资源供给、加快新能源开发成为当务之急。

紧跟能源需求的发展趋势：公司产品紧跟能源行业总量扩大、结构调整的发展趋势，这将保证其充分享受下游需求的持续增长。1)LNG低温管享受LNG高景气。公司产品在可转债项目投产后实现产能、规格“双升级”，具备龙头地位，竞争优势显著，将充分享受国内市场产品进口替代、装备国产化。2)核电管受益核电重启。国内仅有公司和宝钢具备蒸发器U形管制造资质，并拥有相关核心装备国产化的生产能力，同时，公司其他核电用管均达到了国外同类产品的先进水平、替代进口。3)镍基合金油井管为国内“双寡头”之一。公司是继宝钢之后国内第二家具备镍基合金油井管生产能力的企业。随着国内酸性油气田比例上升，镍基合金油井管需求量大增，国内该领域进口替代空间广阔。

产品高端化之路越走越顺：公司产品定位高端，如特殊钢与钛合金复合管、PF/TF导体铠甲、海水淡化钛管、核电包壳管与焊接钛管等高附加值产品的研发、生产、销售进展顺利，中长期发展动力充足。

盈利预测、估值与投资建议。

预计14-16年分别实现营收35.1、42.5、48.1亿元，实现净利润分别为2.95、3.75、4.53亿元，同比增长分别为35.98%、27.09%、20.55%，对应摊薄后EPS分别为0.95、1.20、1.45元。

随着公司近期股价连续下跌，估值优势逐步显现，我们首次覆盖给予“增持”评级。

风险。

LNG装备建设速度低于预期；核电重启不达预期。

中核科技：特种阀门势头良好，核电阀门有望恢复增长

研究机构：东北证券分析师：龚斯闻，潘喜峰撰写日期：2014-03-26

公司2013年实现营业收入9.42亿元，同比增长15.94%；归属于上市公司股东净利润6428.25万元，同比增长6.27%；经营活动现金流净额1.75亿元；基本每股收益0.30元。

2013年核电阀门实现营收6405.57万元，同比下降23.15%，但高端产品占比呈逐步上升趋势，毛利率同比上升5.09个百分点至30.03%。目前公司在国内三代核电关键阀门研发制造领域处于领先地位，具备极高技术含量的主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP1400系列关键阀门等核心产品研发进展顺利，未来有望顺利实现三代核电关键阀门的国产化。用于核燃料提纯设备的核化工阀门，公司亦处于国内领先地位，2013年实现营收1485.65万元，毛利率29.87%。

公司主要用于石油、石化、电力行业的特种阀门2013年实现营收6.83亿元，同比增长31.54%，毛利率28.14%，盈利能力较强。公司与中石油、中石化等大客户已建立了长期战略合作关系，获取重点项目订单能力强，未来公司LNG超高压阀门、管线阀门调节阀及海洋石油平台井口阀门等新高端产品将形成新的订单增长点。

其他业务方面，2013年水道阀门实现营收1.23亿元，同比增长8.61%，该业务基本稳定。铸锻件毛坯实现营收5077.63万元，同比增长61.32%，毛利率38.83%，对其他业务形成了良好业绩补充。

我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.34、0.40和0.45元。国家对于核电支持力度正持续提升，国内核电设备招标量将陆续增加，预计公司核电阀门有望恢复增长，后续一系列三代核电高端阀门产品颇具看点，公司石油、石化、电力行业特种阀门将维持良好势头，后续新产品将形成新的利润增长点。目前公司估值偏高，维持中性评级，但中长期来看公司各项业务潜力较大，值得重点关注。

风险：(1)核电项目招标不及预期(2)新产品市场开发低于预期。

闽东电力：四季度单季亏损，矿业进展缓慢

研究机构：信达证券分析师：范海波，吴漪撰写日期：2014-04-01

事件：2014年3月31日闽东电力(000993，股吧)发布年报，2013年公司实现主营业务收入16.78亿元，同比增加35.7%；归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，同比增加9.44%；基本每股收益0.16元，业绩低于预期。公司拟10派0.65元(含税)。

点评：

四季度单季出现亏损，毛利率下滑明显。四季度单季EPS为-0.07元，为近两年来首次亏损，我们判断亏损的原因源于：(1)毛利率环比三季度下滑10.16个百分点至23.41%；(2)管理费用环比三季度增加2544万元，拖累业绩。四季度毛利率下滑源于：(1)水电发电量减少，电力板块毛利率下滑；(2)毛利率高的房地产业务集中于三季度结算；(3)毛利率较低的贸易业务增长。从2013年全年业绩看，公司利润增长主要源于房地产销售结算，两家全资子公司地产项目均开盘销售。电力业务受到降水量减少的影响有所下滑，其中：水力发电量103，128万度，同比减少16.86%；水力售电量100，859万度，同比减少16.78%。

矿业项目进展低于预期，多元化进展缓慢。2012年起公司进入矿业领域，但是受到全球经济复苏缓慢和中国经济转型的影响，全球矿产品价格持续下跌，特别是钼矿市场持续低迷。公司持股20%的福安鑫地钼业公司矿山建设进展缓慢，2013年亏损3969万元；公司持股70%的宁德环三矿业公司2013年亏损544万元。我们判断2014年矿业市场将继续低迷，公司矿业板块难以贡献利润。公司表示将持续推进“电力为主、相关多元”总体发展战略，但是公司主业依然集中于电力和房产，其他领域投资进展缓慢。

盈利预测及评级：预计公司14-15年EPS0.22元、0.24元，较上次报告《房地产销售同比大幅增加》下调44%、44%，预计16年EPS0.26元，维持“增持”评级。

风险因素：降水量骤减，水电发电量减少；房地产销售不及预期；矿业整合速度低于预期。

长江电力：来水情况影响公司业绩

研究机构：安信证券分析师：邵琳琳撰写日期：2014-05-05

公布业绩情况：2013年实现营业收入227.0亿元，同比下降13.6%，实现归属于母公司所有者净利润90.7亿元，同比下降14.1%，实现基本每股收益0.5497元，拟每10股派发现金红利2.8042元(含税)；其中2014年第一季度实现营业收入35.7亿元，同比上升3.7%，实现归属于上市公司股东的净利润6.4亿元，同比上升28.0%，实现基本每股收益0.0386元。

来水情况影响公司业绩：业绩变动的主要原因在于电量，2013年由于长江上游来水较2012年同期偏枯17.91%，公司发电量同比减少14.0%，发电毛利同比减少32.6亿元，下降19.9%，2014年一季度由于长江上游来水较去年同期偏丰5.09%，发电量同比上升3.03%，发电毛利同比增加1.3亿元，上升10.1%。

其他影响因素：(1)财务费用：受益于贷款规模减少和利率下降，2013年财务费用同比减少8.5亿元，下降22.4%，此趋势在2014年也得到持续，2014年一季度财务费用同比减少9226万元，下降9.4%；(2)投资收益：受益于权益法核算的参股公司盈利能力提升，2013年投资收益同比增加3.4亿元，上升25.2%；2014年一季度同比增加6000万元，上升67.3%；(3)营业外收支：由于政府补助的下降，2013年营业外收入同比减少7798万元，下降3.8%，2014年第一季度同比减少1.2亿元，下降28.1%。

投资建议：公司是目前A股市场上低风险、高分红的大盘价值股，估值偏低，且未来存在资产注入提升业绩的可能，在目前的市场环境下，具有较高的安全边际。预计2014年-2016年EPS分别为0.61元、0.64元和0.61元，对应PE为9.3倍、8.9倍和9.3倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价7.32元。

风险提示：来水风险、增值税风险等。

桂冠电力：来水不好影响业绩

研究机构：安信证券分析师：邵琳琳撰写日期：2014-04-02

业绩低于市场预期：2013年实现营业收入49.4亿元，同比下降4.9%，实现归属于母公司所有者净利润2.3亿元，同比下降21.4%，实现基本每股收益0.099元，拟每10股派发现金红利0.5元(含税)。其中第四季度实现营业收入11.5亿元，同比下降18.9%，实现归属于母公司所有者净利润-1.3亿元，同比减少2.0亿元，业绩低于市场预期。

电量下降和投资收益大幅减少是业绩低预期的主要原因：(1)来水不好：第四季度公司发电量同比下降27.8%，全年来看，上网电量同比减少11.2%，其中水电同比减少18.1%。(2)投资收益：同比减少1.1亿元，主要原因在于参股12%的广西北部湾银行为抵御因经济下行、客户信用风险上升所可能产生的不良贷款，本期计提拨备以应对不良资产增加，导致其贡献投资收益同比减少1.4亿元。

短期成长性不足：前期公司披露方案定向增发收购龙滩水电85%的股权，但未获股东大会通过，短期内公司业绩受来水情况影响较大，成长性不足。

维持“中性-A”投资评级：假设2014年-2016年来水正常，考虑增值税返还和新增机组后，预计公司2014年-2016年EPS分别为0.22元、0.26元和0.29元，对应PE为13.7倍、11.5倍和10.4倍，维持“中性-A”投资评级，6个月目标价3.30元。

风险提示：来水不好、电价下调等；

　　川投能源：受益于雅砻江流域水电开展

研究机构：安信证券分析师：邵琳琳撰写日期：2014-04-29

业绩同比提升：2013年实现营业收入11.5亿元，同比上升1.0%，实现归属于母公司所有者净利润13.7亿元，同比上升233.0%，实现基本每股收益0.6883元，拟每10股派发现金0.7元(含税)。2014年一季度实现营业收入3.0亿元，同比下降2.3%，实现归属于母公司所有者净利润4.0亿元，同比上升80.0%，业绩符合我们之前的预期。

投资收益大幅增加：2013年投资收益同比大幅增加10.3亿元，上升225.9%，投资收益的大幅增加是公司业绩上升的主要原因。从具体贡献来看：(1)雅砻江流域水电开发：受益于新机组投产，贡献投资收益16.2亿元，同比增加11.3亿元，上升230.3%，是业绩上升的主要原因；(2)新光硅业：由于光伏行业持续疲软和公司处于停产状态，投资收益为-2.4亿元，同比增亏8341万元；(3)大渡河电力开发：分配现金股利1.1亿元，同比减少1300万元。从2014年来看，受益于雅砻江流域水电开发新机组投产，2014年一季度投资收益同比增加1.7亿元，上升92.5%。

看好雅砻江流域水电开发：雅砻江流域水电开发公司从2012年开始步入投产高峰期，预计2014年将再度投产4-6台机组，目前也已经取得了牙根一级(4×6.5万千瓦)、牙根二级(4×27万千瓦)、孟底沟(4×60万千瓦)、卡拉(4×24.5万千瓦)等一批项目的路条，下游陆续投产，中游开发有序推进，未来贡献投资收益有望持续增加。

投资建议：预计公司2014年-2016年EPS为0.96元、1.23元和1.45元，对应PE为11.8倍、9.3倍和7.9倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价13.2元。

风险提示：来水不好、雅砻江流域水电开发公司在建工程延后等；