白银下半年迎来大机会：工业用银或上升23%

相对于黄金的弱势，白银的走势则被市场看好。下半年有望升至25美元。未来有可能走出一轮较大的趋势性行情。

上周，多头获利平仓盘的涌出、耶伦的“鹰姿”飒爽、以及“黑天鹅”马航共同演绎了一场令金银多头的悲喜交加的情景剧，金银价格先抑后扬，跌宕起伏，最终，国际现货黄金周线收盘于1310.20美元/盎司，白银周线报收于20.87美元/盎司。金银在连续上涨6周后以一根带下影线的中阴线报收。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月18日)发布的报告显示，截至7月15日，以对冲基金为主的大型投机者持有的黄金期货净多头减少7563手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。但白银期货净多头却增加1397手，显示投机者对白银看多依旧。

之所以如此，我们看一下白银协会近期发布的报告便可窥见端倪。据白银协会7月17日发布的报告显示，占白银消费市场需求77%的投资以及工业需求在2014年上半年出现上升。与实物白银挂钩的白银交易基金(ETF)持仓在6月也上升700万盎司。

据贵金属服务公司GFMS表示，鉴于白银的工业需求在2014年上半年显著上升，预计今年整体将上升23%，至800万盎司。这样看来，机构看多白银绝非空穴来风。

7月20日，华泰长城期货贵金属期货研究员黄伟对投资快报表示，今年下半年，黄金有望先扬后抑，而白银的走势与黄金有很大差异，下半年白银趋势机会较大。

在黄伟看来，黄金整体弱势，三季度有望创出年内高点，四季度再度下行。地缘危机、去美元化和消费旺季将推动金价在7-9月上涨，但美国提前加息预期下实际利率将走高，金价会在四季度再度面临下行压力。值得一提的是，中国实际利率和金价走势高度负相关，当前银行利率是3%，6月份CPI是2.3%，因为实际利率为正，所以金价走势较弱，未来依然会处于反弹下跌——反弹再下跌的弱势格局当中。

相对于黄金的弱势，白银的走势则被市场看好。黄伟预判，白银趋势机会较大，下半年有望升至25美元。

　　首先，投资和工业需求两大类别，是白银市场最重要的组成部分，光伏和半导体的销售增加都提振了白银需求。

其次，年初以来纽约库存已经下滑5%（250吨），去库存化有望支撑未来银价；上期所银库存降幅更大，达到近千吨。

最后，白银ETF基金的投资需求强劲，持仓量创出历史高位，表明资金看中这个品种，意味着未来有可能走出一轮较大的趋势性行情。

事实上，黄金、白银期货夜盘推出后，广受投资者欢迎。上海白银期货成交量已经跃居全球期货交易所首位，黄金期货成交量也已稳居全球第二位，亚太地区首位。

华泰长城期货广州营业部总经理周健锐表示，黄金、白银期货夜盘推出一年以来，成交量激增。交易的连续性也使得程序化交易策略的制定更加科学化、系统化，专业投资价值得以体现。