中民投董文标：我拿什么拯救光伏？

时下最热的中民投，选择了新能源作为产业布局重点，并且将“中民新能源”赫然排在9个平台公司的最前面，光伏行业又沸腾起来。《图说高大上的中民投》一文在微信平台上一天时间阅读超过3万，可见光伏圈对董大哥的殷殷期盼之情。

不同人眼中的光伏行业其实是很不一样的，大众眼中是这样的：光伏，那个尚德不是都已经倒闭了么？老板都跑路了吧？有的还跳楼了呢。

董文标眼中的光伏行业是这样子的：现在的光伏产业，整个产业链从矿产资源开发，到冶炼、切片、组件，中国在全世界做得最好，但到最后，光伏必须转化为电力，这块中国目前没有做起来，核心原因就在于，电站是资本密集型投资，单一民营企业做不了。所以中民投首先要成立中民新能源集团，这个集团将来要两条腿走路：一是做光伏电站，做大，再做强把技术搞上去；第二，整合国内原有的小型光伏电站。将来通过金融产品组合，运用我们的优势降低资金成本，这样就具备了强大的竞争优势。将来我们有可能打造全世界最大的光伏电站，提供清洁能源，减轻大气污染，解决光伏产业链中各个环节企业的困境。

言下之意是，别看前几年日子难过，但再过几年中国的屋顶上都是光伏电池板，那个时候，哼哼。

信心高涨，但怎么挣钱呢？大众眼中光伏挣钱是这样的：补贴，补贴，补贴，找政府拿补贴。

但董文标眼中光伏行业应该是这么挣钱的：光伏发电，我们就会两条腿走路，一条是我自己建电站，一条是收购一些经营困难的电站。但总体来说，中民投所成立的公司，各方都会有一些利益，中民投只占有一部分的股权。我们希望这样的公司从诞生之日起在机制、架构等各方面都是非常完善的，我们会给公司一个目标，让它能在最短的时间内进入资本市场，然后让市场来监督。

别人经营困难，中民投经营就能挣钱么？董文标靠的是什么？“对中民投来说，资金完全不成问题。比如中民新能源，坦率地讲，我不会要超过5%成本的资金，否则就没有了强大的竞争力。”

　　因此，中民投选择整合产能过剩的行业，背靠的是源源不断的现金流，而现金流需要中民投谨慎将资金投向部分稳妥的项目。“当然我们的项目肯定不会在资金没有全面安排的情况下就去做。比如我们在欧洲要收购一家保险公司，目的在于它源源不断的资金流。这之后，我们也会跟进投资，做一家资产管理公司。另外，我们也会吸引一些国外的基金，甚至主权基金，其实他们的回报要求并不高，每年稳定在3.5-4%就足够了。所以你可以看得出，中民投将来撬动产业的这些资金可能是通过一些比较好的金融产品来实现的，而不是商业银行贷款。”

其实中民系的最大竞争力就是其融资成本。光伏圈的大佬们哪个不愁钱，不然也不至于纷纷止步看起来很美好的分布式光伏。分布式光伏发电虽然现金流比较稳定，但收益率较低，资金回收期长，短短五年的贷款期限，即使执行基本利率也不能满足要求。何况现在民营企业想要贷款，基本都会在基准利率基础上上浮30%左右。

对于光伏产业来说，中民新能源的意义除了其自身投入的资金外，还有其可能带动的大量外界资金进入光伏市场。这对于解决国内光伏应用，尤其是分布式光伏发电一直以来的资金瓶颈有重大意义。中民新能源的出现，或将成为搅动光伏产业融资市场的鲶鱼，推动金融机构对光伏产业融资的支持力度。

其实中民投新能源已经不仅仅是个构想。早在中民投挂牌之前的2014年5月，全球最大的多晶硅企业保利协鑫能源（03800.HK）的母公司协鑫集团已经和中民投达成合作协议，将投资100亿元进行光伏产业整合，包括光伏电站和光伏制造环节。

董文标在采访中谈到未来的动作时，也总是以中民投新能源来举例，因为相比其他平台尚在摸索，董文标对新能源平台未来如何运作已经心中有数。

“中民新能源，我们把账算得非常好。比如现在注册50亿，中民投留70%股份，剩下30%给企业。但是，企业肯定不可能以面值买入，肯定会溢价入股。然后中民新能源会投资三家公司，这三家公司模式不同，资金规划也不一样。一家是装备制造公司，只做电站，净资产高。这家公司成立的时候，中民新能源投50%，剩下的50%卖出去，还会进一步溢价。因为公司要做电站，而电站的收入非常稳定。即使是溢价，企业也愿意买单。当然，为了支持中民新能源，我们也会专门建立一个中民新能源投资基金。这个投资基金的融资成本不会超过5%。第三，电厂的维护管理，市场很大。我们会成立一家运营维护公司，这家公司必须轻资产，只做维护，不止给中民新能源做，也可以给任何其它相关公司提供运营维护，就像物业管理公司一样。这种轻资产的公司，中民投肯定也是要投一部分股权，卖出一部分，最后让它上市。”

看明白了么？这就是产融结合。美国的Solarcity等光伏企业利用金融等手段创新全新的光伏商业模式，让中国企业看了眼红，现在金融大佬终于把目光投向了光伏。中国光伏制造业已经有了扎实的基础，薄弱之处主要在于下游的电站和分布式利用环节，资本密集，回收期长，商业模式尚不成熟。一旦下游应用上了轨道，光伏市场不可限量。董文标们正是看到了这样的大势，才毫不犹豫放手一搏。光伏的春天，近在眼前了。