英利二季度财报解读 光伏组件出货量激增与下调目标的背后

8月27日，英利绿色能源控股有限公司（纽约证券交易所股票代码：YGE）公布第二季度财务业绩。财报显示，二季度，英利光伏组件出货量887.9兆瓦，环比激增40.7%，其中71.8兆瓦的组件用于公司中国下游电站；营收额5.495亿美元，环比提升21.9%；运营利润率-2.5%，净亏损环比削减约14个百分点至4600万美元。英利利润和销售额不如预期，受此影响，英利周三盘前股价下跌4.8%。

据财报指出，上半年，英利出口日本组件出货量超出去年输日总量。此外，本季度客户总量实现同比翻番增长。由于近期全球光伏市场需求增长，英利第二季度净亏损同比收窄，太阳能模块出货量环比增长40.8%。尽管如此，英利在第二季度还是净亏损人民币2.852亿元（约合4600万美元），每股净亏损26美分，不如预期的14美分；营收为人民币34.089亿元（约合5.495亿美元），不如预期的5.88亿美元。

回看英利2014财年的第一季度财报，其营收同比增长0.28%至26.868亿元，净亏损额是3.418亿元。第一季度的光伏组件发货量(包括光伏系统)为630.8兆瓦。

在二季度期间最值得一提的是，英利以全球唯一可再生能源企业身份赞助了2014年“巴西世界杯足球赛”，光伏组件出货量激增的原因多少跟这件事情脱不了干系。

据英利的官方说法，四年前的世界杯大获全胜，“世界杯期间，公司总市值增加6.12亿美元，世界杯后，英利的订单达4GW，价格上涨3%-5%。2012年、2013年连续两年光伏产品蝉联全球销量第一。此次2014年的巴西世界杯上，英利的宣传相比四年前要强劲许多。

另外，基于当前市场、运营状况、预计产能及客户需求，预计三季度毛利率将持续改善，英利表示第三季度发货量将在900-1000兆瓦，毛利率在15-17%之间，并将2014年发货量指引下调到3.6-3.8吉瓦。

英利下调全年出货量目标，有助于其盈利能力的改善，但同时，也会影响其出货量，可能失去其行业排名第一的地位。