中国海外上市光伏制造企业2季度业绩简况

近日海外上市的中国光伏制造企业陆续发布2季度业绩情况，总体来看，中国光伏行业景气度仍在持续复苏，但幅度有限。

根据我们统计，包括英利、晶澳、晶科、天合光能、昱辉阳光、韩华、阿特斯等在内的7家中国龙头企业在2季度总计实现营业收入187.8亿元，同比增长15.4%，环比增长22.9%。营业利润率4.1%，同比增加6.1个百分点，环比增加0.5个百分点，税後净利率爲1.3%，同比增加7.8个百分点，环比增加3.1个百分点。

虽然盈利状况普遍有所好转，但企业的盈利水平仍处於较低水平，总体净资産收益率（ROE）仅爲1.1%，而总资産回报率（ROA）仅爲0.3%，这说明中国光伏行业的整合仍将继续。同时，个体盈利差异仍然较大，例如，英利2季度亏损2.85亿元，净利率-8.4%，而阿特斯实现盈利3.43亿元，净利率8.94%。

光伏企业普遍加强了下游光伏电站市场的开拓，预计2014年将有10%左右的光伏産品自用。而对於今年3季度，企业普遍预期较乐观，认爲该季度的出货量将有所提升，盈利能力将保持稳定，但我们认爲，光伏産品价格近期持续走低可能会阻碍企业盈利状况的进一步改善。

本周光伏産业链价格本周止跌。

本周多晶矽原料、多晶矽片、电池片以及电池模组价格周环比变化爲0.0%/0.0%/0.0%/-0.16%，本周光伏産业链价格是在连续18周全綫下跌之後的止跌;自今年年初以来，各种産品累计涨幅6.3%/-9.8%/-19.4%/-11.9%;由於中国本土光伏市场尚未有加速发展迹象，因此短期内不期望价格明显上升。