碳交易：光伏电站“证券化”的意外突破口

将二氧化碳排放量纳入地方政府的政绩考核，除了有可能会直接推动地方政府出台一些扶持光伏应用发展的措施外，更大的意义则可能会为光伏电站的“证券化”打开突破口。

光伏电站“证券化”的重要性毋庸讳言，既可以解决光伏电站投资门槛过高问题，扩大资金来源，又可以借此延伸光伏产业链，加快围绕其衍生业务的发展。

不过，目前虽有光伏项目通过引入信托等方式部分地解决了融资问题，但从更系统的方面来看，光伏电站的“证券化”，仍然处于非常原始的初级阶段。

根据国家发改委发布的《单位国内生产总值二氧化碳排放降低目标责任考核评估办法》，将以省为单位对其单位地区生产总值二氧化碳排放降低目标完成情况进行考核，作为对各省（自治区、直辖市）人民政府领导班子和相关领导干部综合考核评价的重要内容。其中，考核评估结果为不合格的省级人民政府，要在考核评估结果公告后一个月内，向国务院做出书面报告，提出限期整改措施，并抄送发展改革委。

此次将二氧化碳排放量纳入政绩考核，对碳交易市场带来的最直接效果，可能是无论交易规模还是交易活跃程度，都会产生积极影响。

而作为对减少二氧化碳排放量具有较好作用的光伏电站，无疑会直接受益。除了由此增加出让碳排放权而带来的直接受益外，更重要的是，可以通过碳交易这个平台获得进入金融市场的契机，并为更广泛程度的“证券化”打下基础。

　　碳交易的契机

资料显示，目前已经有包括深圳、上海、北京、广东等7个省市正式启动碳排放交易试点。

来自广东省的数据显示，该省于去年12月正式启动碳交易试点，2013年度共有184家企业被纳入控排目标，当年有偿配额收入约6.67亿元。

二级市场方面，先后有十多家投资机构、几十名个人到广州碳排放权交易所开户，参与二级市场交易。截至7月15日，该省有偿配额发放与市场交易共计1231万吨，成交金额7.32亿元。

广东省发改委近日发布《广东省2014年度碳排放配额分配实施方案》，电力、钢铁、石化和水泥四大行业共211家控排和新建项目企业纳入碳排放管理和交易，包括宝钢湛江钢铁有限公司以及省内多个新扩建的热电联产、天然气发电新扩建项目均纳入范围。

从碳排放交易方式来看，大都实行免费发放和有偿竞拍发放相结合的方式。这也意味着，如果免费配额已经足够企业使用，就无需额外购买有偿配额。

不过，对于包括电力、钢铁、石化和水泥等一些高耗能行业，则需要强制购买一定比例的有偿排放配额。

而此次将二氧化碳排放量纳入相应的政绩考核，可能会促使地方政府对现行的碳排放规则进行相应的修改，包括扩大纳入碳控排的行业以及企业范围，减少控排企业的免费排放配额，这将对碳市场交易主体的增加、有偿碳排放配额的需求以及二级市场的活跃度带来积极影响。

以广东省为例，该省发改委已组织有关机构开展陶瓷、有色、纺织、造纸、化工等工业行业和交通、建筑领域碳排放指南编制工作，之后将组织企业历史盘查与配额分配等工作，争取2014年底或2015年初纳入碳交易范围。

　　“证券化”开端

在政策利好的大背景下，碳交易市场的活跃，或将让能够大幅减少二氧化碳排放的光伏电站直接受益。

资料显示，在光照资源相对较好的西部地区，一个10MW的光伏电站，在25年的存续期内，与火力发电相比，累积减排二氧化碳40万吨、二氧化硫1850吨、粉尘120吨和灰渣4.06吨。

更大的意义则在于，作为一个类金融的交易平台，光伏电站将通过碳交易市场获得“证券化”的契机。

据了解，为了增强广东碳市场的活跃性和流动性，广东省发改委将会同省市金融主管部门研究相应的碳金融、碳衍生交易产品。同时，吸引和发动包括金融投资在内的其他组织机构积极参与广东碳市场，加强控排企业能力培训，增强企业碳意识，提高企业碳资产管理与经营水平。

其终极目标则是，探索研究碳普惠制度，以市场机制鼓励企业、公众自觉自愿参与节能减排等低碳行为。

这对解决光伏电站的融资难无疑是一个机遇。

光伏电站的融资难问题，既与目前存在的一些银行的贷款发放标准不适应光伏行业有关，也与包括银行在内的许多金融机构对光伏行业的了解不深入有关。

发改委国际合作中心国际能源研究所所长王进认为，银行贷款是通过传统的抵押和担保模式来规避风险，只要以企业的资产、信誉做担保就可以拿到贷款，这相对更有利于光伏行业的国有企业和上市公司解决贷款问题，但对以分布式光伏业务为主的中小企业则比较难。此外，贷款难还与银行对于光伏行业的风险不够了解有关。

王进认为，对于银行而言，需要在这个领域进行创新风险管控的机制。如果国内一两家银行试点成功的话，其他的银行会跟着后面。

因此，对于光伏行业融资难题的解决而言，还需要通过各种平台来增加与金融等相关行业的互动和了解。碳交易平台，无疑是一个较好的机会。