恒大900亿挥军光伏 彭小峰顺风车赢大生意

继粮油、乳业、畜牧三大集团成立不到一个月，恒大的多元化策略又获突破。9月29日，恒大董事局主席许家印率集团高管团队赴河北省张家口，与张家口市签署了太阳能光伏发电重大项目战略合作协议。

根据协议，恒大投资的项目规模将达到920万千瓦，即计划在三年内投资建设600万千瓦太阳能光伏发电厂项目、20万千瓦工业园区分布式太阳能光伏发电项目以及300万千瓦太阳能光伏农业项目，总投资额约为900亿元。920万千瓦的恒大项目将成为全球巨无霸的太阳能光伏发电项目。

作为新兴的战略产业，光伏发电的发展得到了世界各国的重视。2013年以来，我国政府出台了一系列支持产业健康可持续发展的政策和管理办法，在光伏发电并网、补贴、金融等方面提供强力支持，已经形成了相对完整的产业体系。目前，恒大集团已经成立了新能源发展中心，负责集团在太阳能、风能、核能、海洋能、地热能、生物质能等新能源领域的产业研究、市场开发、战略投资、管理运营等工作。然而，恒大集团具体会如何操作光伏电站开发业务，却是直到10月8日国藏集团才揭开面纱。

10月8日消息，根据国藏集团公告，其已与恒大地产及美国太阳能开发商Solar Power Inc.(以下简称“SPI”)订立谅解备忘录，国藏将向恒大配发308.13亿股股份，占扩大后股本73.59%，及向SPI发行74.64亿股股份，占扩大后股本17.83%，每股认购价0.03135元，较停牌前24.1仙折让86.99%。涉资12亿元，所得款项净额将用作发展太阳能业务。另外，恒大将斥3,000万美元(2.34亿港元)，入股SPI约3.95%。

所谓的美国太阳能开发商Solar Power Inc.到底是何方神圣，为何能在恒大快马进军光伏发电业务时搭上顺风车？根据国藏上述公告，Solar Power Inc.是在美国加州注册的一家垂直整合光伏太阳能开发商，太阳能发电设施和太阳能解决方案，今年起开始在欧洲、日本和中国开展业务。然而，如果回顾今年九月初赛维LDK创始人彭小峰辞去董事长一事，或许就能发现其中的蹊跷与微妙之处。

　　“私生子”蛰伏三年待救主

8月29日，赛维LDK发布公告称，公司已向开曼群岛大法院提交了启动其债务重组程序的申请。首次听证会将于2014年9月12日在上述法院召开。与此同时，其创始人、原董事长彭小峰即日起辞去公司、附属公司的行政及董事职务，但仍将担任公司及其附属公司高级顾问。

接下来，彭晓峰将全身心投入到美国太阳能电力股份有限公司 SPI中去。根据之前一位光伏行业资深分析师的介绍，SPI原本是美国本土一家光伏产业链下游企业，从事电站运营和EPC业务。2011年1月，赛维LDK发布公告称以约3300万美元的价格收购SPI70%股份，赛维LDK彼时收购SPI被视为是拓展北美市场的举动。2012年1月和4月，赛维LDK还分两次收购了德国光伏企业Sunways70.88%的股份，以拓展欧洲市场。

蛰伏近三年后，该公司的转折点发生在2013年8月，彼时彭小峰可能已经在心中规划好了SPI的蓝图。当月SPI发布公告称作为业务重新调整计划的一部分，公司计划将项目业务扩增至中国市场，同时继续北美与欧洲的业务。与此同时，2011年5月加入赛维LDK，曾经担任赛维LDK高级副总裁及赛维LDK太阳能发电系统部门的总经理的夏侯敏被任命为SPI首席执行官。

一位赛维内部人士告诉记者，现在彭小峰的目标很明确，就是将SPI转到美国纳斯达克主板上市。而按照美国相关法律规定，企业满足下列条件可向NASD提出申请升入纳斯达克小型资本市场：一、企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元；二、流通股达100万股；三、最低股价为4美元；四、股东超过300人；五、有3个以上的做市商等。

反观目前的SPI的情况，离升板的条件还有很大距离。仅从股价的角度看，目前SPI股价为0.4美元，距离4美元还有10倍的上涨空间。对于如何做大业绩，上述赛维内部人士告诉记者，彭小峰希望将SPI打造成一个电站平台，“未来SPI会是一个运营公司，所以要把发电量搞上去，现在要疯狂做业绩。”一位与赛维有紧密合作的人士告诉记者。

要做大业绩，融资能力是一个关键因素。然而目前SPI的经营状况似乎不容乐观。

记者翻阅SPI2014年年报发现，截至2013年12月，SPI净亏损3220万美元，累计亏损5610万美元。同时在年报中还提及，由于赛维LDK是SPI最大股东，占比达到70.7%，赛维LDK的流动性问题，已经影响了SPI与国家开发银行的合作。此前国开行为SPI在美国新泽西州和希腊的电站开发提供了长期融资，而将来国开行可能会取消与SPI的合作，所以SPI要寻找新的资金来源。另外，由于对国泰银行总额达425万美金的贷款违约，SPI已经被国泰银行告上了开曼群岛法庭。由于抵押物为SPI资产，将会对SPI业务也造成一定影响。

之后在今年5月6日，SPI公告正在与四家香港控股公司讨论私人配售股票，四家投资公司已经同意以每股0.16美元的价格购买135，937，500股，总购买价达2175万美元，该协议已于5月28日确立。

这些4家公司包括Robust Elite Limited、Y&C Investment Co.， Ltd.Well Vast Investment Limited和Happy Goal Industries Limited，公告显示Robust Elite Limited注册地址在香港，其购买数量最大，为106，250，000股，其在6月又把这笔私人配售转换成1100万美元的可转债。记者继续查询香港特别行政区公司注册处网站，发现Well Vast Investment Limited成立于2014年5月8日，Happy Goal Industries Limited成立日期为2014年1月7日，两者注册地也都为香港。

一位接近赛维人士告诉记者，在今年4月份左右，有传言顺风光电（01165.HK）大股东郑建明与此次私人配售股票事件有关。目前郑建明控制的Fulai Investments是赛维LDK的第三大股东。随后，SPI又进行了一次增资扩股，LDK Solar Europe Holding SA以0.0001美元每股的价格增资了9，771，223股股份，LDK的持股比例下降到66.5%，LDK Solar Europe持股比例4.9%。

　　缺钱、找项目 搞了个大的

如何把业绩做起来，是SPI能否如彭小峰愿成功赴美上市的关键。赛维LDK董事长彭小峰集结起了当年与赛维LDK共患难的小伙伴们，其先期思路是：找到曾经的供应商合作伙伴做EPC或者共同开发项目，让他们为项目垫资，然后将资产装到SPI，做高业绩。

7月9日，SPI完成第一单国内项目收购，旗下的全资子公司Xinyu Xinwei new energy能源有限公司与江西省分宜县政府签署了一项协议，在该地区开发建设一个50兆瓦的太阳能光伏发电项目。但短短13天后，7月22日SPI即公告将这一项目转让给了新余市中智国祥新能源电力投资发展有限公司，与此同时，还与该企业继续签订另一个21MW的电站开发协议。

根据《江西省四通路桥建设集团有限公司2014年12亿元公司债券2014年信用跟踪评级报告》中有关“中智国祥新能源”公司的资料，发现其为新余市国有资产经营有限责任公司和新余市公用事业投资有限公司于2013年度通过设立方式成立的，注册资本5000万元，主营业务为太阳能光伏发电及其应用系统工程。

一位接近赛维LDK的人士透露，之所以SPI将项目转让给国资委背景公司，可能是由于这更容易拿到银行贷款。“虽然目前SPI已经拿到了一些私募的融资，但是对于同时开发国内国外业务的计划来说还是杯水车薪。”上述人士表示。8月26日，SPI宣布Xinyu Xinwei new energy能源有限公司收到山东聊城市政府初步批准，将在聊城建设10MW分布式项目，计划于2014年四季度开工，2015年完工。

彭晓峰作为SPI董事长表示，尽管分布式在中国还处于发展初期，但预计在未来几年内将会快速增长，而他很看好住宅市场，认为这个市场在中国日趋成熟。

据了解，SPI目前已经在分布式项目领域积极拓展业务，拓展的形式或为加盟或代理模式，目前一些合作正在洽谈中。SPI的2014年第二季度财报显示，期内公司的净亏损额为130万美元，实现收益630万美元，同比增长50%。在加快项目开发的同时，SPI也正在加紧以各种方式融资。其近日宣布继5月完成2175万美元私募融资后，再度达成了一个2500万美元的私募融资最终购买协议。

对于退市边缘的母公司赛维来说，SPI一旦成功，也可以改善赛维的业绩。一位资本市场人士分析，做SPI对赛维来说意义重大，如果这个故事讲得通，则SPI可以顺利在美国市场融资，买很多项目，提高赛维LDK的销售，并同时SPI作为下游，反向输入利润给赛维LDK；即使融不到钱，SPI就抵消债务，变相减轻LDK负债。此次SPI达成恒大集团顺风车，无疑是一个巨大的转折。