恒大涉及光伏过于激进？或对公司信用产生负面影响

 　　10月9日，标准普尔评级服务宣布，恒大地产集团有限公司投资太阳能行业的计划可能对该公司的信用状况产生负面影响。

据了解，10月7日恒大地产宣布，计划与美国光伏太阳能开发商Solar PowerInc.(SPI)共同向香港上市的国藏集团投资12亿港元。恒大地产也同意以3000万美元收购SPI 3.95%股权。

对此，标普认为，恒大地产的业务多元化策略还未收获显著效益，且依旧未经过考验。该公司在进入农业和消费行业后不久，再度进入完全不同的行业，带来执行风险。

“该公司制定了激进的光伏行业扩张计划，但我们认为其缺乏相关专业经验。恒大地产已在多个行业进行投资和收购，包括体育、娱乐、矿泉水、乳业和粮油行业。”标普进一步指出。

同时，标普认为，最新的收购举措表明恒大地产的投资和风险偏好将维持在高位。若该公司利用债务融资完成类似投资计划，其财务杠杆将显著高于当前基准情景假设的水准。标普预计2014和2015年该公司债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率将介于6-6.5倍。

“虽然恒大地产2014年前九个月的合同销售符合我们的预期，但以当前评级衡量，该公司财务杠杆继续上升的空间已有限。”标普继续表示。