中国海外上市光伏企业2014三季度财报：阿特斯赚翻了

 　　截至目前，已有阿特斯、晶科、晶澳、天合、昱辉、英利、韩华在内的六家中国海外上市光伏企业发布了2014年第三季度财报。2014年以来，新兴市场需求不断提升，全球光伏产品需求保持增长，主要光伏企业出货量均呈现较好增速。从这七家海外上市的光伏企业Q3财报来看，阿特斯净利润超过1亿美元，成为这其中最赚钱的企业。英利虽仍在亏损状态，但其亏损面也在大大收窄，从二季度亏损4430万美元至三季度亏损2000万美元。

 　　从目前资产负载率来看，晶澳的负债率是最低的，天合光能其次，相对健康；英利、昱辉阳光、韩华的负债率均超过80%，尤其是英利与昱辉，资产负债率出于较高水平。

 　　以下是这7家中国海外上市光伏企业2014年第三季度财报的关键数据分析。

阿特斯

财报显示，2014年第三季度，阿特斯实现营业收入9.14亿美元（约合56.26亿元人民币），环比增长46.59%，同比增长86.18%；实现净盈利1.04亿美元（约合6.41亿元人民币）；此外，公司本季度组件出货量达到770兆瓦，目前全球大型光伏项目储备约1400兆瓦。

根据财报，第三季度阿特斯完成了旗下位于加拿大安大略省五座太阳能电站的出售交易，总价达3.06亿加元（约合16.55亿元人民币）。

在阿特斯三季度总出货量中，包含了系统和解决方案业务销售量173兆瓦，相比之下，上季度和去年三季度分别为70兆瓦和68兆瓦。同时，系统和解决方案业务的营业收入在第三季度的占比达到了53.8%（上季度为32.6%）。此外，阿特斯第三季度的毛利率也达到了22.9%（上季度为19%），显著高于此前预期的19%到21%。

阿特斯预计，2014年第四季度公司组件出货量预计在810兆瓦-860兆瓦之间，营业收入在9.25亿美元-9.75亿美元之间，毛利率预计在17%-19%之间。公司将2014财年组件出货量预期从2.5吉瓦-2.7吉瓦上调至2.73吉瓦-2.78吉瓦，营业收入预期从先前给出的27亿美元-29亿美元上调至29.3亿美元-29.8亿美元。

晶科能源

太阳能产品出货量总计为第三方总额为708.2兆瓦（"MW"），由658.1兆瓦的硅片太阳能电池组件，30.3万千瓦和19.8太阳能电池的兆瓦。这意味着增加7.4％，从659.5兆瓦的2014年第二季度和2013年的总太阳能组件出货量在第三季度增长了36.5％，从518.9MW为758.1兆瓦，其中包括100万千瓦，在公司中使用下游项目。

总收入人民币26十亿（美国417300000美元），较2014年第二季度增长了5.3％，并从2013年第三季度增长了30.5％。电力收入的太阳能项目，不包括增值税的前几个季度的效果，是RMB67.3万元（1100万美元），同比增长10.4％，比2014年第二季度到2014年第三季度，公司颠倒的收入人民币19.6亿元（320万美元）涉及到上网电价的增值税。电力收入，包括增值税的影响，是4770万人民币（780万美元）在第三季度。

本季度毛利率为20.6％，其中22.6％在2014年第二季度和2013年第三季度的22.3％相比。运营利润为RMB239.9万元（美国39100000美元），与来自业务收入比较RMB251.6万元在2014年第二季度的收入从操作RMB244.3万元在2013年的第三季度。

归属于净利润晶科能源控股有限公司的普通股股东是RMB280.6万元（美国45700000美元），与归属净利润相比晶科能源控股有限公司的普通股股东RMB138.2万元在2014年第二季度，归属于净利润晶科能源控股有限公司的普通股股东RMB103.5万元在2013年的第三季度。

天合光能

该公司报告，第三季度公司的净收入为6.168亿美元，较2014年第二季度增长18.8%。毛利润为1.028亿美元，较2014年第二季度增长28.1%。毛利率为16.7%，而2014年第二季度为15.4%。运营收入为3560万美元，较2014年第二季度增长127.1%。

第三季度组件的出货量为1063.8MW，超越1GW的季度组件出货量里程碑，较上季度提高12.8%。组件出货量包括936.8MW的外部出货量以及向其下游光伏发电项目127MW的出货量，而2014年第二季度总出货量为943.3MW，2013年第三季度为774.6MW。

天合光能指出，毛利率持续增长由于销售组合的改变，向日本的出货量提高，但是向美国的出货量降低。该公司还指出，由于更大的规模经济以及提高的运营效率，该季度其已降低内部制造成本。

天合光能表示，其在2014年第三季度末推测年度内部硅锭和硅片产量分别为2.0GW和1.6GW，光伏电池和组件产量分别约为2.9GW和3.6GW。2014年第四季度，公司预计，出货1045MW至1095MW的光伏组件，其中40MW至60MW将运往其下游光伏项目。该公司预计，其2014年第四季度混合毛利率为14.5%至15.5%。

　　晶澳

美国光伏上市公司晶澳太阳能11月18日晚间发布的财报显示，该公司第三季度的收入大幅增长。30亿人民币的营收总额，同比上扬了71.8%，环比上升了24.7%。产品毛利率为15%，相比去年同期提高了3.7个百分点，环比提高了0.2个百分点。由于组件业务及战略适当，晶澳太阳能的营业利润在第三季度达到了1.896亿元人民币，相比2013年同期的3160万元和今年第二季度的8970万元有大幅飙升。而从净利润角度看，该公司本季度的净利达1.55亿元人民币，比2013年第三季度2.27亿人民币的净亏损、上季度的4010万元利润也有较大幅度提高。

该公司的财报显示，第三季度的光伏产品出货量达到785.4兆瓦，同比和环比分别上扬57%和15.2%。从晶澳太阳能的营收和出货量环比增幅来看，并没有此前已经公布财报的组件公司阿特斯公司高。后者在第三季度的营收、出货量环比分别上扬了47%和19.2%。

第三季度，该公司的组件、来料加工组件的总计出货量为693.5兆瓦，同比和环比大增了127.4%和55.6%。与此同时，晶澳太阳能的第三季度电池总出货量为91.9兆瓦，同比和环比分别降低了52.9%和61.1%，这表明晶澳太阳能从电池转向组件的战略也开始奏效。

　　昱辉阳光

2014年11月26日，浙江昱辉阳光能源有限公司（以下简称"昱辉阳光"）公布，其第三季度组件与硅片出货量出现同比、环比双双下跌。然而，该公司仍设法使其毛利率增至15.3%。据预计，2014年第四季度光伏组件总出货量将达到460MW至480MW，毛利率约为13%。

2014年第三季度财报摘要：

光伏组件总出货量为462.2MW,而2014年第二季度总出货量达到498.7MW，2013年第三季度则达到462.9MW。硅片及组件出货总量达到663.8MW，而2014年第二季度出货总量达到698.3MW，2013年第三季度则为851.0MW。

净营收为3.725亿美元，2014年第二季度则为3.871亿美元，2013年第三季度净营收达到4.193亿美元。

毛利润达到5710万美元，毛利润率为15.3%，而2014年第二季度毛利润为5690万美元，毛利润率为14.7%；2013年第三季度毛利润达3670万美元，毛利润率则为8.7%。

营运收益为850万美元，营运利润率为2.3%，而2014年第二季度营运收益为1060万美元，营运利润率为2.7%，2013年第三季度营运亏损则为1.803亿美元，营运利润率为负43.0%。

归属于普通股持有人的净亏损为1170万美元，基本股和稀释股每股亏损0.06美元，每ADS（美国存托凭证）基本股和稀释股亏损则亏损0.12美元（1份ADS等于2份普通股）。

截止至2014年第三季度末，现金与现金等价物以及受限现金总额达到1.967亿美元；2014年第二季度则为2.188亿美元，2013年第三季度为4.385亿美元。

经营活动所产生的净现金流为1070万美元，而2014年第二季度为4060万美元，2013年第三季度净现金流则为7960万美元。

英利

财报显示，英利第三季度总收入为33.852亿元，净亏损1.228亿元，亏损面收窄。第三季度毛利润为1.15亿美元，毛利率为20.9%。运营收入为3250万美元，运营利润率为5.9%。第三季度净收入为5.515亿美元，而上季度收入为5.495亿美元。

然而，该公司依然亏损，报告第三季度净亏损为2000万美元，较第二季度4600万美元的净亏损有所降低，较2014年第一季度5500万美元的净亏损进一步降低。

业绩要点

· 总收入33.852亿元。

· 光伏组件发货量总计903.4兆瓦。上季度的组件出货量为887.9兆瓦，环比增长1.75%。

· 毛利润7.061亿元(1.15亿美元)，上季度为5.321亿人民币（8580万美元）；毛利率20.9%，上季度为15.6%。

· 经营利润1.997 亿元(3250万美元)，经营利润率5.9%。上季度运营亏损8590万人民币（1390万美元），经营利润率为-2.5%。

· 经调整非GAAP基础上，息税折旧与摊销前利润4.957亿元(8080万美元)。

· 净亏损1.228亿元(2000万美元)，每股亏损0.68元(0.11美元)。上季度的净亏损为2.852亿人民币（4600万美元），第一季度净亏损人民币3.418亿元(5500万美元)。

韩华

2014年第三季度由于组件出货量的提高，主要是向中国的出货，收入增长。在中国的光伏组件的出货收入是该季度的30%，而2014年第二季度仅为6%。

该公司报告，第三季度收入为1.952亿美元，较上季度增长8.2%，出货量包括为韩华Q CELLS(Hanwha Q CELLS)的组件加工服务，季度同比提高9.9%至373.2MW。组件加工服务占收入的10%左右。

运营亏损为一千一百九十万美元，而上季度运营亏损为六百五十万美元，主要是由于向中国出货量的提高造成的较低的平均销售价格。运营利润率从负3.6%下滑至负6.1%。该公司报告，该季度净亏损为一千一百六十万美元。

韩华新能源预计，2014年第四季度组件出货量为400MW至425MW，全年组件出货量为1.43GW至1.46GW，较此前目标1.5GW至1.6GW有所降低。光伏组件加工服务，将占2014年出货量的25%至30%。