赛维LDK蛰伏 计划重返美股主板市场

自2014年完成海外债务重组后，江西赛维LDK太阳能有限公司(以下简称“赛维”)计划卷土重来的意愿越来越强烈。

作为光伏行业曾经首屈一指的明星企业，赛维此前几乎是重蹈了无锡尚德的覆辙。从注册成立到成功赴美上市，赛维用了短短不到两年时间。紧接着，耗资逾百亿的马洪硅料厂匆匆上马，随后硅料价格暴跌，导致赛维资金链断裂、资不抵债。

今年4月，赛维宣布临时清盘结束，这意味着赛维成功卸下了海外7亿美元的债务包袱。现如今，包括马洪硅料厂在内，赛维的硅片、组件以及电力这四大事业部厂区均已恢复生产。

艰难清除海外债务

“赛维的问题和同行业是一样的，不但面临市场压力，更多是资金压力。”赛维董事长佟兴雪接受记者采访时表示，去年赛维自己发起了海外债务重组，成功甩掉了7亿美元的海外债务。

赛维从2011年下半年开始出现亏损，当时光伏行业发展转入低谷，赛维未能独善其身。佟兴雪表示，赛维在2012年评估海外债务，并于2013年底决定自行发起海外债务重组，“因为我们觉得海外债务要严格按照国际惯例，在企业还不起债务的时候，不能牺牲国内资产。”

佟兴雪透露，当时赛维在海外主要有两大块债务：一个是新加坡17亿元人民币的高息贷，利率是10%;二是原来硅料厂建设过程中是以优先股的方式进行投资，涉及到国开金融等三家香港金融机构，后者作为硅料优先股的形式投了大概2.4亿美元进来。

“破产保护是为了保护不破产。”佟兴雪表示，目前各大光伏公司都面临着巨大的海外债务压力，“所以我们动手比较早。”

佟兴雪称，赛维情况最差的时候是在2012年底，当时公司开工率非常低，马洪硅料厂也停产了两年之久，“这两年逐渐把海外债务清除了之后，目前基本面都恢复了。”

改制是为了复产?

2012年11月，因债务重组需求，佟兴雪接替彭小峰正式出任赛维CEO，赛维逐步进入“佟氏”时代。

佟兴雪透露，原来赛维由六大产业集团组成，如今这些集团已经被重新划分为硅材料、硅片、组件及电力四个事业部，“现在基本上这四个事业部都恢复了生产”。

其中，马洪硅料厂耗资逾百亿，曾被认为是赛维兴衰的关键。佟兴雪表示，去年在银行帮助下，赛维投资4亿元对马洪硅料厂进行冷氢化技改，于去年下半年开始恢复生产，硅料生产成本大幅度降低。

“热氢化电耗高，转化率低，1吨三氯氢硅耗电大概是2.8度，而冷氢化转化等量的三氯氢硅耗电量仅为0.8度。”记者在马洪硅料厂走访时，一名生产负责人向记者介绍，实行冷氢化技改之后，生产1吨硅料的耗电成本由原来的130度缩减到90度，成本大幅度降低。

上述负责人表示，马洪硅料厂总共有两条冷氢化生产线，设计产能10万吨，如今第一条线已经复产，第二条线预计将于近期投运。

在赛维硅片、晶体硅电池厂区，各项生产均已恢复，和重组前并无二样。为了满足生产需求，电池厂区路口不得不挂起了长期大量招工的横幅，待遇在3500元/月左右。在硅片厂区，各条生产线也在“三班倒”昼夜不停生产。一名工作人员表示，现在马洪硅料厂的硅料产品基本都是用于赛维硅片的生产，“硅料价格高时，可以适当外卖，反之，价格低廉的时候我们自用。”

不能再热衷于“讲故事”

重生之后，对于光伏行业的急功近利，赛维有了更多“冷思考”。

对于现在光伏企业的电站投资热潮，佟兴雪给出了自己的判断，“现在很多企业为了上市不得不讲故事，在产品出路有问题的时候，将产业链往下延伸，用一个问题掩盖另一个可能更大的问题。”

中国光伏电站实际应该由专业化的机构、投资者来做，现在非常不正常的一个现象是生产企业去做电站，“如果说现在拿着我的高价格的组件或者故意抬高价格的组件为了一个经营的好业绩，去弄电站，将来的电站问题很大，更何况如果你是靠银行贷款的话，前四五年大部分是负现金流，怎么来生存呢?捂不住的话就容易出问题，而且是出大问题。”

佟兴雪表示，现在赛维的策略是帮别人做EPC，“我们现在给电站做服务，挣的是工程建设服务的钱，或者是我们提供产品，我们不持有电站，也不去讲故事。”佟兴雪认为，这样做短时间看业绩不是那么好，但是这样没有风险，“现在赛维不急于明天或者后天就挂牌，先要扎扎实实把企业做好。”

赛维更清晰的目标是，重新回到美国主板上市。

“赛维现在仍然是一个美国上市公司，只不过是在OTC市场交易。”佟兴雪表示，重组以后，美国方面经过评估，认为重组期间存在不确定性，就将赛维转为OTC板，“所以说现在赛维还是上市公司，只不过还没有转回主板，这其实有点类似于国内上市公司的新三板。”

对于赛维重返美国主板的意图，有业内人士并不看好，该人士表示，历经债务重组之后，赛维品牌形象已经受损，并且债务情况并没有得到彻底解决，融资能力依然欠缺。

对此，佟兴雪称，“我们去年把海外7亿美元的债务解决了，但是现在负债水平和经营业绩还有待改善。”佟兴雪表示，希望通过一两年时间经营业绩的改进，重新回到主板以后，公司的融资能力得到增强。