多晶硅价格5月份惊变之评析

　　一  多晶硅价格剧烈下滑

5月中下旬开始，国内多晶硅价格出现了剧烈下滑，国内报价从4月的66-72万元/ 吨降至43-50万元/吨，跌幅达到了惊人的30%。如此之快的跳水速度令众多业内瞠目结舌，而光伏市场何时见底也成为了目前最引人关注的话题。

价格持续下降主要有以下2个原因：

1 下游市场难见起色：之前的意大利补贴政策对市场产生了利空作用，使得需求出现暂时性放缓，并引起了光伏产品价格的一路走跌，电池片及组件价格较2010年底下跌25%以上。然而在此之前多晶硅跌幅只有8%，受下游市场束缚，多晶硅跌幅扩大也是在所难免。而刨除今年政策原因外，去年下半年市场突起也是造成今年上半年低迷的一个重要原因。有暴涨就有暴跌，去年的抢装行情导致价格出现飙升，也使得个别原本计划今年的项目提前纳入投资者的日程表，这些因素都对今年二季度光伏行情产生了重要影响。

2 国内多晶硅出货量较大：实际上，国际电池片及组件价格从今年1月份就已缓慢进入下行通道，而国内多晶硅之所以还能保持高位主要是受冬季检修所带来的减产影响。而目前随着国内多晶硅大厂全速供货，多晶硅供应量较年初已至少多出40%以上，充足的供应量也使得价格难以继续在高位徘徊。

  　5月底多晶硅价格已十分接近很多厂商的综合成本，因此国内多晶硅厂商认为价格已基本跌至谷底，后市触底反弹可能性很大，然而从目前的行情来看，欧洲需求短期内不会出现明显复苏，在加上国内多晶硅产量相对较高，多晶硅后市将继续以低位盘整为主。

表1：2009-2011年国内多晶硅现货价 单位：万元/吨  来源：硅业分会

　　二  4月份多晶硅进口量维持高位

海关数据显示，2011年4月份我国多晶硅进口量为5664吨，同比增长72.6%，环比下降4.3%。其中从韩国进口1806吨、从美国进口1423吨、从德国进口1002吨。 1-4月份累计进口20423吨。2011年4月份我国多晶硅出口110吨，1-4月份累计出口497吨。

今年进口量较去年出现了进一步增长，前4月累计进口已超过2万吨。不断增长的全球需求是带动多晶硅进口继续增加的关键原因。不过由于现在市场环境暂时性低迷，光伏企业库存已达到了一个罕见的高位。由于下游企业近期纷纷减产清仓，预计5月进口数据会出现一定下滑。不过总体来看，下半年随着市场需求反弹，国内多晶硅进口量仍会在高位徘徊。

图1  多晶硅进口量 单位：吨  来源：中国海关

　　三 国际光伏市场暂时低迷

   根据权威市场咨询机构IMS公司提供的调查结果，今年上半年全球组件出货量下滑了10%以上，而这主要是受意大利政策的影响，之前摇摆不定意大利政策不仅使得欧洲需求大幅锐减，造成库存量增加，还使得价格出现崩盘。很多供应商不得不减产来防止产品过剩。而根据该公司的调查，截止4月底，全球光伏组件总库存量在8-10GW左右，面对如此巨大的库存压力，低价出售是很多公司的唯一选择，也正因如此，下游光伏价格出现了严重的下滑。

5月初意大利新政尘埃落定，虽然补贴新政出现了延后，但是3个月的延迟时间只能保证部分投资者顺利完成项目并网，并不会额外刺激新项目的建设，因此此轮延后不会给暂时低迷的意大利市场带来多大改善。

  　不过尽管现在行情不太理想，但是欧洲光伏协会仍对今年总体情况持乐观态度，根据欧洲光伏协会近期的预测，2011年全球光伏安装量将达21.145GW，虽然涨幅有所下降，但是整体市场仍保持增长态势。而拉动市场规模的除传统光伏大国外，新兴市场的逐渐扩大也将带动光伏需求。另外根据光伏协会的预测，美国将成为今年潜力最大的市场，其安装量有望达到1.5-3GW，较2010年大幅增长。

　　四  本月光伏行业重点新闻回顾

1 中国光伏巨头英利公司表示，因意大利上网电价政策及冬季恶劣气候影响，该公司一季度出货量将同比下跌10几个百分点。调整后的数据与之前预期有较大出入，不过英利公司仍然声明，2011年英利组件出货量目标依然为1700-1750MW之间。

2 中国国家能源局表示，2015年，中国累计太阳能发电装机容量将达5GW。根据介绍，目前我国已有项目工程合计为1.4GW，而今后这一规模将被逐渐扩大。

3 保利协鑫5月公布一季度协鑫共生产多晶硅5927吨，同比增长90.5%，集团计划今年将产能扩增到4.6万吨，而明年6月底达到6.5万吨，公司同时表示其生产订单已排至8、9年后。

4 日本多晶硅巨头德山公司称，公司将投资约110亿日元将现在山口县多晶硅厂产能扩增至11000吨。项目工程将在今年11月动工，预计2013年春季完成。另外，德山公司在马来西亚还有一座在建的多晶硅工厂，该厂产能为6200吨，预计有望于2013年下半年投产。项目完成后，两座工厂总产能将达到17200吨。

  5 瓦克化学5月中旬表示，该公司的多晶硅供应长单已排到2015年。2015年底之前，公司的多晶硅产品将全部供应给买方，包括其未来扩产的产量。瓦克化学目前多晶硅产能为3万吨，公司计划在2014年将产能扩至6.7万吨。其中新的1万吨多晶硅工厂将建在德国Nünchritz地区，项目计划在2011下半年动工。

　　五 多晶硅后市预测

目前国内多晶硅价格已接近去年年初低点，市场普遍认为跌幅将逐渐放缓，后市有望触底反弹。然而反弹机会何时降临以及能有多大弹性余地还取决于下游光伏市场。当前光伏组件受全球高位库存量的制约暂时难有翻身机会。毕竟从各国的光伏政策及导向来看，全球多数国家希望将本国光伏市场控制在一个合理的增速上进行平滑发展而非短期暴增。虽然光伏业整体必将保持不断增长，但像去年下半年一样的火爆行情会越来越难出现，总体来说，今年下半年市场虽然会好过上半年，但是需求出现暴增的可能性较低。而目前的低迷行情还将维持一段时间，待下游库存逐渐消化且需求恢复后，多晶硅才有真正反弹的动力。预计6、7月份组件及电池片价格将逐渐止跌回稳，而多晶硅将在45-60万元/吨的价格区间内以低位盘整为主。