【数据分析】晶科发布2015年第二季度财报

2015年第二季度财报要点

　　财报要点

第二季度光伏组件出货总量913.4MW，其中90.4MW用于下游项目。第三方光伏产品出货总量915.0MW，包括823.0MW光伏组件、59.5MW硅片和32.5MW太阳能电池；出货总量较2015年第一季度的789.2MW增加15.9%，较2014年第二季度的659.5MW增加38.7%。

截至2015年6月30日，晶科能源并网光伏项目总量725MW。

第二季度营业总额32亿人民币，约合5.162亿美元，环比增长16.4%，同比增长31.6%。

第二季度光伏项目发电量2.03亿度电，环比增加75.8%，同比增加201.9%。光伏发电项目所创营业额达1.779亿元人民币，合2870万美元，较2015年第一季度增长74.2%，较2014年第二季度增长191.6%。

第二季度毛利率为20.7%，2015年第一季度为20.3%，2014年第二季度为22.6%。

第二季度运营收入2.37亿元，合3820万美元，2015年第一季度为2.3亿元，2014年第二季度为2.516亿元。

普通股东可分配净收入7640万元，合1230万美元，2015年第一季度为5100万元，2014年第二季度为1.382亿元。

每ADS股摊薄收益2.4元，合0.4美元。2015年第一季度为1.6元，2014年第二季度为4.04元。

根据非公认会计准则，第二季度普通股东可分配净收入2.068亿元，合3340万美元，2015年第一季度为1.712亿元，2014年第二季度为1.774亿美元。

根据非公认会计原则，第二季度基本每股收益为6.64元（1.08美元），每ADS股摊薄收益为6.44元（1.04美元）。

高管观点

本季度总体成绩不错，我们继续为长期可持续发展构筑多样化基础。扩大组件和下游业务为我们带来强劲的增长势头，因此我们要把这种策略应用到各项业务中。第二季度营业总额达到5.162亿美元，同比增长31.6%，环比增长16.4%。第三方组件出货量823MW，超过预期高位。第二季度太阳能发电量也超出预期达到2.03亿度电，环比增加75.8%，创造营收1.779亿元。下半年，随着农历新年的到来以及新项目达到满额产能，我们预计发电业务所占收入比重将加大。”晶科能源总裁陈康平称。

第二季度光伏项目并网量为108MW，使并网总量达到725MW，有望超过2015年600MW——800MW的并网目标。”

全球太阳能需求维持强劲，促使我们在一系列主要和新兴市场占据领先地位。受助于第二季度的较高需求，我们在中国取得了不错业绩。我们在美国也取得了长足的发展，当地销量环比上涨115%。亚太地区，我们在泰国的市场份额大幅提高。日本和英国的销量在经历了上季度的年末需求高峰后回落至平常水平，但仍然可观且有上涨迹象。土耳其、瑞士等欧盟外国家及巴西、智利等新兴市场均表现出极大潜力。在扩大客户群的同时，我们继续寻求新机遇。”

我们快速的业务发展受助于企业和项目两个层面的多样化融资渠道。在企业层面，除了与国内商业银行保持密切的关系外，我们还确保从中国进出口银行获取贷款来支持马来西亚的生产建设并维持在美国富国银行享有的信用额度。在项目层面，我们从民生银行和平安银行得到了较高贷款额度，我们还与其它金融机构合作来加强融资能力。众多金融机构的大力支持显示，他们信任我们有能力在各项业务和各个地区执行我们的发展战略。”

总之，我对总体业务取得的进步感到满意。当前来自企业和项目层面的多种融资渠道将继续为我们的长期可持续发展奠定基础。加上下游业务稳步扩张，相信我们的发展前景会越来越好！”

　　2015年第二季度财务状况

　　1 营业总额

2015年第二季度营业总额32亿元（5.162亿美元），较2015年第一季度的27亿元增长16.4%，较2014年第二季度的24亿元增长31.6%。营业总额环比和同比增长的主要原因是光伏组件销量增加及光伏项目的发电收入增加。

2015年第二季度，下游光伏项目所创收入为1.779亿元（2870万美元），环比增加74.2%，同比增加191.6%。光伏项目收入增加的主要原因是光伏项目的产能和数量双双增加。第二季度光伏项目毛利润为1.116亿元（1800万美元），毛利润率为62.7%。

从2012下半年开始推出“保留金”条款，即买家可以在一定期限内（一般为1—2年）保留合同总价的5%—10%，等到期后再支付。2015年第二和第一季度晶科未计入营业额的保留金分别为1730万元（280万美元）和770万元。第二季度晶科收到并计入营业额的保留金为1440万元（230万美元）。截至2015年6月30日，未计入营业额的保留金总额为2.045亿元（3300万美元）。

2 毛利润和毛利率

2015年第二季度毛利润6.636亿元（1.07亿美元），2015年第一季度为5.585亿元，2014年第二季度为5.503亿元。

2015年第二季度毛利润率为20.7%，2015年第一季度为20.3%，2014年第二季度为22.6%。内部毛利润率，指晶科内部硅片、太阳能电池和光伏组件生产所得利润率为26.3%，2015年第一季度为24.1%，2014年第二季度为25.4%。环比和同比增加的主要原因是光伏组件生产成本持续下降及发电收入增长迅速。

3 营运收入及营运利润率

2015年第二季度营运收入2.37亿元（3820万美元），2015年第一季度为2.3亿元，2014年第二季度为2.516亿元。2015年第二季度营运利润率为7.4%，第一季度为8.4%，2014年第二季度为10.3%。

2015年第二季度营业总支出4.266亿元（6880万美元），较2015年第一季度的3.285亿元增加29.9%，较2014年第二季度的2.986亿元增加42.9%。环比增加的主要原因是组件销量增加引起运输和保修成本增加。同比增加的主要原因除了跟环比一样外，还有股权激励支出。

2015年第二季度扣除非现金费用后的总营业支出（包括股权激励支出和备抵可疑账户支出）为4.228亿元（6820万美元），2015年第一季度为3.448亿元，2014年第二季度为2.889亿元。

2015年第二季度扣除非现金费用后的总营业支出占净营业额比重为13.2%，2015年第一季度为11.9%，2014年第二季度为12.5%。

4 净利息支出

2015年第二季度净利息支出7950万元（1280万美元），较2015年第一季度的6290万元增长26.3%，较2014年第二季度的7150万元增长11.2%，主要原因是光伏项目贷款增加。

5 这净外汇收入／损失

2015年第二季度晶科远期合约公允价值变动带来收益1520万元（240万美元），2015年第一季度为净损失2690万元，2014年第二季度为净损失480万元，造成此变化的主要原因是欧元兑人民币升值。

6 高级可转债及封顶看涨期权公允价值变动

晶科承认高级可转债公允价值变动造成了5600万元（900万美元）损失，而其封顶看涨期权公允价值变动录得530万元（90万美元）收益，部分抵消了上述损失。高级可转债损失的主要原因是晶科第二季度估价上涨。

7 联营公司股权收入

2015年第二季度联营公司股权收入390万元（60万美元），来自晶科在其附属公司旗下的光伏项目中所持的股份。

　　8 所得税净支出／净收益

2015年第二季度晶科所得税收入180万元（30万美元），2015年第一季度为支出1990万元，2014年第二季度为支出2090万元。造成差异的主要原因是2015年第二季度当地税务局扣除了额外的研发费用。

9 每股净收益

2015年第二季度晶科普通股东可支配净收入7640万元（1230万美元），2015年第一季度为5100万元，2014年第二季度为1.382亿元。

2015年第二季度基本每股收益0.61元（0.1美元），摊薄每股收益0.6元（0.1美元）；相当于每ADS股基本收益2.44元（0.4美元），每ADS股摊薄收益2.4元（0.4美元）。

根据非公认会计准则，2015年第二季度普通股东可支配净收入2.068亿元（3340万美元），2015年第一季度为1.712亿元，2014年第二季度为1.774亿元。

根据非公认会计准则，2015年第二季度基本和摊薄每股收益分别为1.66元（0.27美元）和1.61元（0.26美元）；相当于每ADS股基本收益和摊薄收益分别为6.64元（1.08美元）和6.44元（1.04美元）。

10 财务状况

截至2015年6月30日，晶科现金、现金等价物和限制性现金总额23亿元（3.675亿美元），截至2015年3月31日为17亿元。

截至2015年6月30日，短期银行贷款总额（包括当前长期贷款的部分）为41亿元（6.577亿美元），长期贷款总额为21亿元（3.44亿美元）；截至2015年3月31日短期和长期贷款分别为30亿元和11亿元。

截至2015年6月30日，晶科营运资金为负18亿元（2.854亿美元）；截至2015年3月31日营运资金为负12亿元。该变化的主要原因是2016年5月到期的7.9亿元可转债被重新归类成2015年上半年的短期债务。

2015年第二季度经营要点

　　1 光伏产品销量

2015年第二季度第三方光伏产品总销量915.0MW，其中包括823.0MW光伏组件、59.5MW硅片和32.5MW太阳能电池；相应地，2015年第一季度销量为789.2MW，包括703.5MW光伏组件、53.3MW硅片和32.4MW太阳能电池；2014年第二季度销量为659.5MW，包括570.8MW光伏组件、54.1MW硅片和34.6MW太阳能电池。

2 光伏项目产能入

截至2015年6月30日，晶科光伏项目并网累计总量725MW。

3光伏产品及产能

截至2015年6月30日，

硅片产能3GW

太阳能电池产能2.5GW

光伏组件年产能4GW

4 近期业务发展概要

1.2015年6月，晶科与中国南方电网综合能源有限公司签署协议，为其80MW分布式屋顶项目提供光伏组件；

2.2015年6月，晶科为RijnCapital公司位于智利的一座电站供应33.67MW光伏组件；

3.2015年6月，晶科与土耳其EPC公司ElseEnerji签署了20MW的光伏电池板供应协议；

4.2015年6月，晶科与VivintSolar签署供应协议，成为其战略合作伙伴。VivintSolar是美国领先光伏企业，为住宅用户提供分布式太阳能解决方案；

5.2015年6月，晶科与富国银行签署了新的信贷协定，新协定将信贷额度从2000万美元上调至4000万美元；

6.2015年7月，晶科旗下的晶科电力有限公司与瑞士信贷等金融机构签署了1.5亿美元的贷款协议。这笔款项将用于扩大晶科能源在中国的项目组合，将产能扩至1.4GW；

7.2015年7月，晶科能源与平安银行签署了30亿元、为期三年的贷款协议，这笔款项将用于发展晶科能源的光伏项目；

8.2015年8月，晶科与中国进出口银行签署了6200万美元和5000万元的贷款协议。

经营及业务展望

　　2015年第三季度及全年预期

晶科预计2015年第三季度光伏组件出货总量1GW—1.1GW，其中第三方出货量为900MW—950MW，自有下游项目出货量为100MW—150MW。根据美国公认会计准则，自有下游项目的组件出货量不会计入营业额中。

晶科将2015全年光伏组件出货预期上调至4.0GW—4.5GW，其中第三方出货量为3.4GW—3.7GW。晶科预计2015年并网光伏项目总量为600MW—800MW。