拓日新能：非晶硅太阳能电池龙头企业

   拓日新能是目前唯一一家在国内上市的主营业务完全为光伏业务的上市公司，其2007年产能为10MW，位居中国第一，是国内当之无愧的非晶硅太阳能电池龙头企业。公司技术实力雄厚，拥有自制关键生产设备的能力，生产线的自制化率已经达到70%以上。同时，通过不断技术改造来提高公司产品的性能和降低生产成本，从而具备了较强的核心竞争优势。

   公司通过多年的积累，具备了整个太阳能应用产业链条的生产、设计能力，从而能够获得整个光伏应用链条中所有环节的利润。伴随着国家节能环保政策的逐步深入，未来几年公司的光伏幕墙产品将成为公司主要的利润增长点。

   公司手中的订单已经达到55MW，远大于公司目前15MW产能。通过首发募集的资金将投入25MW的非晶硅光伏电池和15MW的晶体硅光伏电池项目，届时公司的产能将达到55MW，公司产能瓶颈问题将得到比较完美的解决。

   我们预计2007、2008、2009年公司的每股收益分别为0.48元、0.85元、1.30元，对应目前的股价市盈率分别为110.42倍、62.35倍和40.7倍，考虑到国际光伏电池厂商2008年44.58的平均市盈率以及A股光伏企业普遍溢价50%以上，公司的价值有所低估，我们给予“买入”的投资评级，投资者可以重点关注。