百日首富李河君：汉能积重难返？

曾在今年2月刷爆各家媒体头条的的“黑马首富”李河君摊上大事儿了！

今年2月3日胡润富豪榜单显示，汉能集团董事局主席李河君以1600亿元人民币财富挤掉马云，登上中国首富宝座。但仅仅过了三个月，就在“5·20”这甜蜜美好的日子里，首富李河君的却迎来了最难过的一天。股市遭遇“腰斩”，蒸发了近千亿，首富宝座拱手让人。看这三个月里跌宕起伏的身家，调侃其一声“百日首富”并不为过。但，李河君的“麻烦”并未就此终结。随着7月15日，香港证监会的一纸勒令停牌，汉能薄膜发电的企业发展史又将被改写。

财富榜上的一匹黑马

  　　数月前发布的2015星河湾胡润富豪榜单显示，“新能源大王”48岁的李河君以财富1600亿元成为新一届中国内地首富，王健林在万达商业地产和万达院线成功上市后回到第二，马云因阿里巴巴股价下跌排至第三。具体来看，李河君财富1600亿元，是2014年的近3倍，全球排名第28位，比去年上升108位。据媒体报道，李河君在香港的上市公司汉能薄膜发电持股市值800亿，1月份更是因为股价大涨，汉能薄膜发电一度成为了全球市值最大的光伏企业。

在财富榜上迅速蹿升的身影，让李河君与汉能集团一下子站到了风口浪尖上。之所以说迅速蹿升，源于他身家翻倍的速度令人惊叹！在2014年的胡润榜上，阿里巴巴马云以1500亿元财富成为首富，李河君名列第三，此时李河君的身家为1250亿元，成为当年最大的“黑马”。李河君进入公众视野始于2013年。在2013年，李河君仅仅以130亿的身家排名胡润榜的83位。也就是说，仅仅一年时间，马云的财富比上一年增长了500%，而李河君的身家比上一年增长862%，在百富当中，这个增幅绝无仅有。

“5·20”与首富宝座“分手”

距离“新首富”刷新各大媒体头条仅仅百天，意外发生了。5·20当天，李河君控股的汉能薄膜忽然遭遇了洗仓式下跌，开盘仅70分钟跌幅就达到惊人的46.95%，几乎在一日之内腰斩，市值蒸发1440亿港元。

根据此前港交所披露的交易资料，李河君通过关联公司持有汉能薄膜发电80.75%股份，据此计算，在开市后的70分钟内，汉能大跌47%，李河君身家瞬间蒸发了1167亿港元，折合约935.5亿人民币，平均下来，每分钟消失13亿元。此番一跌，顿时把李首富从宝座上拉了下来。他的身家也被马云、王健林瞬间甩开几条街。

这心惊肉跳的股价走势只是一场意外吗？事实并非如此。汉能集团的资金运作一直受到全球顶级财经媒体英国金融时报的质疑。根据金融时报对其近期财报的分析，该公司惊人的增长背后，存在一些不同寻常的做法。汉能集团与其港股上市公司汉能薄膜之间，存在异常密切的商业联系。

具体而言，就是通过向母公司出售生产设备，再将母公司生产完的材料购回，继而给母公司的下游企业或别家企业安装，也就是通过简单的左右手来回倒的运作模式，汉能薄膜轻松获得50%以上的净利润率。自2010年以来汉能薄膜发电合计实现148亿港元（合19亿美元）营收，几乎全部为向母公司汉能集团销售设备所得。

但针对《金融时报》提出的诸多疑问，汉能集团也专门对外发表了一纸澄清声明。颇具意味的是，即便汉能集团与上市公司之间存在诸多关联交易，但这仍不足以构成其违反任何法律法规的理由。

尽管饱受媒体质疑，在薄膜太阳能上押注了巨额筹码的汉能集团仍掀起了一股投资狂潮。值得注意的是，作为国内太阳能公司的传统“大佬”，英利产能是汉能集团的十余倍，但其目前也不过7个生产基地，李河君“推土机”式扩张也一度招来了业内对汉能集团现金流的质疑。

而对这一“光伏界阿里巴巴”汉能的业绩表现，业内人士一度调侃，账面毛利润率高达85.1%（直逼赌场银河娱乐），净利润率53.8%（媲美天合化工），股价过去一年中升了2.55倍，市值也达到了1592.93亿港币（比蓝筹的华润置地还多200亿）。

汉能复牌无望

对于5·20当天的股价暴跌，汉能唯一能做的就是紧急停牌。市场随后传出汉能关于大股东质押股权、李河君被调查等等消息。

在停牌了两个月后，汉能并未迎来好消息。7月15日，港交所应香港证监会指令，即时停止汉能薄膜发电的股份买卖。其股价停牌前报3.91港元。

汉能被勒令停止交易意味着什么？一位资深香港市场人士认为，香港证监会“从来没有这么狠过”，汉能存在永不复牌的可能性，“相当于给退市了”。香港证监会此令意味着，汉能薄膜发电的流通股在场内外均被停止交易。这意味着李河君不仅离首富宝座越来越远，未来也将面临着被撤销上市资格或复牌，除了身家不仅受到股价牵连大幅缩水，可能还会受到进一步处罚。

引发多米诺效应汉能积重难返

屋漏偏逢连夜雨，自5·20申请停牌至今，李河君做的所有补救措施，都将成为汉能集团的经济负担。

据汉能的监管文件，截止5月20日，李河君拥有汉能薄膜发电80.98%的股份。在停牌之前，他买入了5450万股。监管文件显示，在内爆之前，李河君一直在对冲持股。停牌两天前，他做空汉能的比例从5.81%提高到7.71%，这让他所持有的净仓位低于四分之三的门槛。

中国光大银行、中国民生银行以及资产管理规模超过550亿美元的中国大型基金公司之一嘉实基金管理有限公司均在汉能债权人之列。地方政府也曾向汉能提供资金支持。汉能分别与四川、山东和湖北等地的政府签署了融资协议。据3月27日提交当地政府的一份文件，江苏省的一家汉能子公司以库存作为抵押从华融一家子公司获得2018年到期的2.7亿元人民币贷款。根据另一份文件，这家汉能子公司还从光大银行获得了1亿元人民币贷款，将于7月到期。

突然遭遇监管停止交易，李河君该如何应对资金链断裂，又该如何回复债权人呢？

此外，自去年11月沪港通开通后，身负“中国首富”光环的汉能薄膜一直是内地股民的重点追捧对象，只是此次汉能遭香港证监会勒令停牌，市场普遍料“凶多吉少”，意味目前持有近26亿元港元市值汉能股份的内地散户，随时血本无归。其中不少股民是在今年汉能4月股价创新高期间入场“接火棒”。

“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。”用这句话来形容李河君的上半年似乎非常合适。这次“黑马首富”李河君不仅戏剧性的跌落神坛，更可能深陷危机，而汉能集团也在劫难逃。