【盘点】第三季度来袭：光伏企业是否安好？

季报出齐来封侯，几家欢喜几家愁？

随着2015年A股上市企业三季报披露完毕，光伏企业的“成绩单”也齐齐摆上台面！从三季报总体来看，在全球经济不景气的情况下，中国光伏业却逆势增长，盈利情况明显好转，排行前十的光伏组件企业毛利率均超过了15%！

但有人欢喜就有人愁，多家光伏企业依旧亏损，资产剥离求生者有之，负债严重以至徘徊在死亡边缘者有之，为什么会有这么大的差别？三季报的冰冷数据背后，又隐藏着哪些不为人知的秘密？

为此，笔者对A股上市光伏企业三季报做了认真细致的梳理，特别选取了几家最具代表性的企业，以飨读者。

1.东方日升：利润同比增幅之最

作为A股光伏概念“龙头”，东方日升的2015年三季报极具看点。

华夏能源网记者查阅公司三季报发现，1～9月，东方日升实现营业收入约29.27亿元，比上年同期增长88.30%；营业利润约2.6亿元，比上年同期增长10122.17%；归属于母公司所有者的净利润约1.98亿元，比上年同期增长499.36%。

在整个经营范围内，东方日升的业绩都得到了广泛提升，尤其以下游组件方面，表现优异。公司此前组件销售以海外市场为主，近年来公司推动组件销售战略转型，将市场重心转移至国内。受益国内市场增长，组件销量大幅增长。

与此同时，上半年公司募资25亿元，用于光伏电站开发，拟在2016年底投资建成并运营总装机量为1GW的光伏电站。赚了钱之后的东方日升，扩张膨胀的心思明明白白。下一步，东方日升又将给投资者带来怎样的惊喜？

　　2.海润光伏：变卖家业之最

业绩经历了连续3年亏损的*ST海润，终于迎来了盈利曙光。根据公司三季报，*ST海润前三季度实现净利润5000万元，扭亏为盈。

华夏能源网记者发现，尽管净利润同比增长，但以多晶硅片、电池片、组件、工程施工的主业营收却不增反降，同比出现下滑。前三季度公司实现营业收入36.4亿元，同比下滑24.8%。

为何在主营收入普遍减少的情况下，*ST海润的净利润水平不降反增？值得注意的是，尽管上半年*ST海润实现净利润5000万元，但其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1059万元，表明实际盈利水平很差。

*ST海润的掌舵者杨怀进被视为“中国光伏产业教父“，杨怀进治下的*ST海润却并不“低调”，去年，在所有董事和独董却在不知悉业绩的情况下表决通过，以十送二十高送转。事后发布业绩却曝出巨亏8亿元。

在经历了业绩连续三年亏损、“高送转”风波后，*ST海润如何实现盈利？为提高现金流，2015年*ST海润将旗下总装机930万兆瓦的光伏电站项目，作价88亿元，卖给了联合光伏。

在光伏行业持续回暖的当下，深陷业绩泥潭的海润无奈卖掉成熟电站，转让的手笔之大为市场之最。但是，光靠变卖家业又能支撑多久呢？海润光伏如何才能有效改善业绩？大大的问号期待着“光伏教父”给出答案！

3.中利科技：亏损之最

10月28日，中利科技发布公告称，2015年前3季度实现营业收入50亿元，同比下降3.06%；归属股东净亏损为2.9亿元，同比下降102.01%。

公司的主要营业收入来自于通信电缆和光伏业务，三季报没有进行单独披露。根据公司半年报，公司上半年电缆及其他产品小收入小幅上升，但光伏业务收入确认仅9.71亿元，同比下滑28.99%。公司光伏业务营收下滑是造成公司亏损的主要原因。

虽然亏损了这么多，但公司对于今年业绩却并不担忧。华夏能源网记者查阅公司公告发现，公司预告今年全年盈利区间为4.23亿元～5.65亿元，将同比增长48%～98%。公司认为业绩高增长的原因包括：

一、线缆业务：公司在运营商、通讯设备制造商、铁路等市场继续保持领先优势；参股公司中利电子在特种电子设备市场不断开拓，预计会对公司产生较大利润贡献。

二、光伏业务：将在四季度进行大规模光伏电站项目转让，并确认收入，全年业绩将大幅度提升。

公司管理层这一乐观预期，最终能否成为现实？且让我们静候年报的发布！

　　4.协鑫集成：业绩反转之最

2015年，光伏行业最具看点的“变脸”剧，当属协鑫集成对ST超日的重组大戏！

连续亏损的ST超日因资不抵债，于2014年年中进入破产重整程序，2014年上半年净亏损26亿元，濒临退市边缘。清洁能源巨头协鑫集团借壳ST超日，让ST超日起死回生，更名为协鑫集成，成为名副其实的“妖股”，恢复上市首日，股价上涨近10倍。

协鑫集成定位于全球领先的一站式综合能源服务解决方案提供商及服务商，业务主要涉及系统涉及优化、系统集成、金融服务及运维服务四大方面。背靠协鑫集团，上游拥有保利协鑫能源的硅材料优势（成本控制、质量要求、供货能力），下游拥有协鑫新能源的电站资源优势（项目渠道、电站客户），纵向协同优势实现公司业务高效率运转。

10月30日晚间，协鑫集成公布了其2015年三季度报。报告显示，公司实现营业收入57.3亿元，同比增长619.5%；净利润3.77亿元，同比大增151%。另外，报告中公司还非常乐观地预计，其2015年全年净利润为6亿～7亿元。

这家死而复生的光伏公司，“借尸还魂”之后，现在迅速变身成了行业业绩冠军，长袖善舞的资本玩法，给那些还在苦苦挣扎的光伏企业立下了榜样！下一个变“凤凰”的“麻雀”，会是谁？