前所未有的金融危机 Abengoa Yield前途堪忧

近日，国际光热发电巨头Abengoa在西班牙宣布启动破产程序，这一事件的发生不禁让人们对其在美国成立的子公司Abengoa Yield的命运开始担忧。

作为一家全球知名的可再生能源公司，Abengoa不仅在光热发电领域开发了诸多项目，同时还拥有大量光伏资产。但就在上周，这个全球可再生能源领域的领军羊出人意料地宣布启动破产程序，并有可能会制造西班牙历史上金额最大的破产记录。

同时，这场席卷西班牙Abengoa公司的金融动荡已经蔓延到其位于美国的子公司Abengoa Yield。尽管从表面上看Abengoa Yield似乎与Abengoa绝缘并独立，但最终还是难逃母公司金融波动的影响。

据了解，Abengoa Yield在此前Abengoa很多项目融资的过程中签订了一系列交叉违约条款，这些交叉违约条款将Abengoa Yield与Abengoa紧紧绑在了一起，因此Abengoa的财务健康对Abengoa Yield来说也至关重要。

此外，Abengoa Yield的大部分资产都收购自其母公司Abengoa，从一定程度上说Abengoa Yield其实就是帮助Abengoa管理所开发项目的一个帮手而已。这一事实也使投资者对Abengoa Yield独立运作的能力感到担忧。

事实上，今年以来Abengoa Yield一直在试图摆脱Abengoa的束缚。今年11月初，Abengoa Yield前任CEO Javier Garoz告诉投资者，Abengoa Yield希望 “通过不断提高自我管理水平逐步成长成为一个完全独立的公司”。

但是，上周三传出了Javier Garoz辞去Abengoa CEO一职的消息，许多人因此担心Abengoa Yield是否会像Abengoa一样将通过出售自身资产来套现以支付给债主们。

同时，交叉违约债务条款的存在意味着母公司Abengoa的破产程序将可能影响Abengoa Yield公司在南非、美国、西班牙和乌拉圭的项目融资。

在美国，Abengoa Yield拥有许多效益可观的可再生能源资产。如果Abengoa发生违约，美国能源部(DOE)可以通过控制莫哈韦和索拉纳光热电站的现金流进行制裁。

不过，西班牙破产法包含一个为期两年的审查追溯期。随着破产流程的逐步推进，西班牙政府很可能会重新审查自2014年夏季Abengoa Yield首次公开募股（IPO）之后其与母公司Abengoa之间的交易。

自Abengoa Yield上市之后，母公司Abengoa向其出售了大量的可再生能源资产，其中包括两个最近交易完成的西班牙太阳能项目，这两个项目曾获得过在美国发行的短期过渡性融资的支持。

据彭博社报道，Abengoa Yield公司目前正在与摩根大通银行合作，双方希望找到有意收购其母公司Abengoa股份比较合适的买家，出售股份比例在47%左右。

前所未有的金融危机

就在上周，因为Gestamp的子公司Gonvarri取消了向Abengoa投资3.71亿美元的计划，直接导致Abengoa股价暴跌了54%，其债券评级直接降至垃圾级。受此影响，Abengoa公司市值缩水了5亿美元左右，并因此触发了破产程序，同时Abengoa只有四个月的时间来寻找买家或与债权人达成协议。

Abengoa近日发表声明称：“公司将尽快根据《破产法案》的第五条内容提出申请，并将尽快启动与债权人的谈判过程，希望能达成协议来保证公司财务的可持续性。”

据了解，一旦Abengoa不能与债权人达成协议，很有可能制造西班牙有史以来金额最大的破产案。此外，Abengoa雇佣了24000多名工人，其中大部分在西班牙，这些人也正面临着巨大的失业风险。据路透社报道，包括项目融资在内，Abengoa来自国内外高达214亿美元的高额债务或许已经预示了公司的命运。

在过去的12个月，Abengoa公司始终遭受着债台高筑的困扰。随着债务的不断增多以及公司市值的不断下降，今年夏天之后形势变得更加严峻。目前，Abengoa的整体债务规模超过90亿美元。