光热政策落地在即 4股将迎机遇

全球装机最大的塔式熔盐光热电站新月沙丘正式并网发电，该塔式电站装机量110MW，采用熔盐作为传热工质，目前已实现满功率输出，同时该电站还配有10小时的储热系统。这标志着百兆级规模塔式熔盐光热电站的可行性，是全球光热发展历程的一个里程碑。据测算，该电站预计年发电量可实现5亿度，年发电小时数可达4500小时，远超光伏发电小时数，可与火电相比拟。

我们认为光热电站配储热系统可以实现更长的发电小时数，同时方便电网的灵活调度，是未来电网友好型的清洁可再生能源方向。随着国家1GW示范项目的即将落地，光热产业相关的扶持政策也陆续可期，我们预计未来5年我国光热电站建设规模不低于10GW，对应不低于3000亿元的投资规模，利润空间预计高达400亿元左右。

投资主线

建议积极关注光热行业标的首航节能和杭锅股份，农光互补和渔光一体化光伏项目标的通威股份，进军高铁轨道和核电管件领域的龙泉股份。

首航节能：公司光热电站在手协议规模超过300MW；电站空冷业务稳健，在手订单达30亿元，支撑未来2-3年业绩发展；已经具备核电站配套空冷设备能力，并和国外企业合作研发钍核技术的应用；预计公司16-17年EPS分别为0.91和1.31元/股，目前股价对应25和18倍PE.

杭锅股份：公司参与了国内首个10MW光热电站的建设，具备储热、换热单元能力；传统锅炉业务订单超40亿元，拖累公司业绩的钢贸订单占比下降至5%以下；未来坏账计提将大幅缩减，传统业务的盈利能力有望逐步显现；预计公司16-17年EPS分别为0.53和0.83元/股，目前股价对应28和18倍PE.

通威股份：定增方案通过证监会核准，光伏资产正式注入；渔光一体项目稳步推进，已在湖北天门和江苏宜兴分别签订300MW光伏项目；四川永祥1.5万吨/年多晶硅产能注入之后，公司业绩有望大幅提升；预计公司16-17年EPS分别为0.75和0.97元/股，目前股价对应18和14倍PE.

龙泉股份：公司为PCCP管道龙头企业，十三五市场空间1200亿元；收购新峰管业打造核电管件龙头，享受3500万kW新增核电装机和石化油品提升的市场空间；公司的无砟轨道率先进入北京铁路局供应商；预计公司16-17年EPS分别为0.67和0.80元/股(摊薄后)，目前股价对应19和16倍PE.

风险提示：光热政策落地延缓，新能源建设投资不达预期。