巨亏百亿 汉能薄膜何去何从

尽管已在一个月前预告“将录得显著跌幅”进行铺垫，国内光伏业的“明星企业”汉能薄膜发电集团有限公司（下称汉能薄膜）净亏损122.33亿港元（约合101.99亿元人民币），仍然出乎多数业内人士的意料之外。

这也是汉能薄膜自2011年借壳上市以来的首次年度亏损。3月31日晚间11时，汉能薄膜赶在港交所关闭的最后一分钟，发布了2015年度财报。去年的亏损是前四年盈利总和的近两倍。2011年-2014年，该公司净利润分别为7.2亿港元、13.2亿港元、20.2亿港元、33.1亿港元，一路呈直线飙升态势。

汉能薄膜将引发巨额亏损的首要原因归结为股票持续停牌。其自去年5月20日起停牌至今，汉能薄膜认为这对其声誉带来了“严重的负面影响”。

年报称，部分现有及潜在客户、业务伙伴和供应商等有与汉能薄膜减少、暂停、延迟合作的计划，从而令该公司的收入及盈利能力下滑。

与国内众多晶硅企业相比，坚持走薄膜技术路线的汉能薄膜成为国内唯一亏损的光伏上市企业。阿特斯太阳能、晶科能源、协鑫集成、晶澳太阳能、隆基股份、天合光能、联合光伏去年分别实现净利润11.11亿元、6.83亿元、6.26亿元、6.15亿元、5.2亿元、4.95亿元、3.73亿元。

汉能薄膜的百亿亏损并非全部亏自销售业务。该公司称，由于2015年并未向汉能控股集团（下称汉能集团）交付新的生产线，因此商誉净值由2014年的79.2亿港元减至零，商誉减值在亏损额中占比超过60%。此外还有7.7亿港元的物业减值和9.7亿港元的无形资产减值。这造成汉能薄膜的净资产大幅下降。

汉能集团内部人士分析，此举或系汉能薄膜主动行为，不排除汉能薄膜欲寻求私有化的可能性。

去年，汉能薄膜经营活动所用现金流出净额11.7亿港元。截至去年底，其现金及现金等价物仅约为4.5亿港元（2014年同期为30.6亿港元），而银行及其他附息借款为11.8亿港元，为现金及现金等价物的2.6倍。换言之，汉能薄膜已难以偿还上述银行借款的一半。

汉能薄膜屡遭诟病的关联交易则同比减少96%。汉能薄膜称，去年并未将新的生产线交付于其控股股东汉能集团，导致其与后者之间的关联交易收入下跌至低于2亿港元。

此外，截至去年底，汉能集团及其附属公司还欠汉能薄膜26亿港元逾期款项。汉能薄膜已对其母公司发出催款函，但汉能集团称，汉能薄膜被香港证监会指令停止股票买卖，“一直没有任何结论，此事对汉能集团造成重大影响，经营环境恶化导致汉能控股资金紧张，无法偿还到期款项。”

汉能集团称，将“一边开展重组，一边积极和各方沟通，争取国家支持”。该公司去年获得由国家开发银行拨付的国家专项建设基金6.36亿元。

汉能集团称其“资金情况已开始好转”，会尽快安排解决上述到期款项问题，并敦促汉能薄膜加强和香港证监会的沟通，尽快复牌。

资金困境已多次引发“汉能将出售水电资产”的传言。不过，汉能方面对记者称，该消息“并不属实”。目前该集团正在引进战略投资者，但其表示“相关洽谈尚在进行中，暂无明确结果”。

不过，汉能薄膜的资金问题已影响到了其新业务的开展。去年2月，该公司高调宣布将在2015年底推出一款全太阳能动力汽车，但并未能实现。

“主要是缺资金，所以这个项目往后推了。”汉能集团相关人士告诉界面新闻记者，目前已生产出第一款智能商务概念车，后续还有家用型等两、三款概念车。

“至少今年还看不到量产的可能性。”上述人士称，整台车从研发设计到生产制造，均由汉能独自完成，但用于量产的生产基地尚未开工建设，仍在选址。

3月29日，记者在汉能集团见到了这款太阳能汽车。该车空间较为宽敞，车长、宽、高分别为5175mm、1850mm、1545mm，轴距3200mm，有人工驾驶和无人驾驶两种模式供选择。

车顶和前车盖共有6平米的太阳能薄膜组件。上述汉能人士介绍称，按一天日照5小时计算，可发8度电，续航50公里-70公里。加上容量为50kWh的蓄电池，最大续航里程约350公里。薄膜组件发的电可充至蓄电池。

另外，汉能集团已针对上述项目成立了单独的汽车事业群，“该业务尚处于探索阶段，需要大量资金，也有很大风险，因此先由汉能集团承担，后续可能再将该资产注入汉能薄膜。”上述人士称，预计一两年内，太阳能汽车业务无法对汉能薄膜业绩带来支撑。

汉能薄膜依然将业绩增长的希望寄托在户用光伏系统，以及借助政府补贴支持的“光伏扶贫”项目扩大光伏产品销量。

已将直销模式改为经销的汉能薄膜，去年通过已签定的约1300家国内经销商，售出约7100套户用系统，较往年稍有增长。光伏扶贫项目则签约20个，装机容量约20MW，其中在建及已并网发电项目13个，分布在云南、贵州、山西、陕西、江苏、甘肃、安徽、广东、湖南、湖北和河北等11个省区。