瞿晓铧的美股大撤退及回A炸弹

索比光伏网讯:苏州高新区鹿山路369号，这是大部分光伏企业都不熟悉的地名。坐落于此锈迹斑斑的几幢大楼与来往的货车，构成了一副江浙沪很常见的乡镇结合部图景。

注册于此的苏州高创特新能源发展股份有限公司（下称“高创特”），几个月前，以400万的市场价卖掉了一个1.04兆瓦的屋顶光伏项目。

高创特，这家有着电力工程总承包2级资质的EPC光伏系统提供商，圈内没有任何名气，今年前六个月的EPC项目营收1.99亿元，6.52%的毛利率仅比银行5年期3.2%存款利率就高那么一点儿，甚至还不如激进的网贷公司回报有吸引力。

但这家企业的老板，似乎毫不在意，今年6月26日还增持了2亿股，将股权从40%加码到现在的80%。而且今年8月之后，董事长闵建国、财务总监黄智明相继离职，庄岩和张尧年被调了进来，顶替原有职位。

高创特里的一位挂名董事，也就是庄岩的老板，是这次增资扩股的实际操盘者。更多时候，在距离高创特公司仅1.6公里、走路23分钟就到的办公室里，你能见到幕后真主---纳斯达克上市企业阿特斯（CSIQ.NYSE）的BOSS瞿晓铧，人送雅号“瞿博士”。而阿特斯，就是高创特的母公司。

12月11日夜里，阿特斯中国区异常安静，但英文网站上郑重其事地抛出的一则有地震效应的通知，还是被眼尖的记者撞见了：原来，瞿博士要以18.47美元/股的价格，买下长期握在别人手里的阿特斯上市公司股份，与纳斯达克道上一声，“晚安，再见，爱你”。

有意思的是，前几个月，瞿晓铧还曾被人问起过，“对美国同行纷纷回A，您有啥看法？阿特斯不考虑么？”博士沉思了几秒钟，强作镇静地吐出几个字，“没有听说。”眼神里闪过一丝犹豫。提问人是一位财经记者，早就习惯了瞿晓铧对核心问题插科打诨的这点技巧。

作为光伏圈里最聪明的人之一，他怎么可能不如一个70岁老股民，连“中国A股好圈钱”的基本道理都不懂，又怎么可能不动手？

相比那些早1、2年提出美国退市计划的同伴---天合的高纪凡、晶澳的靳保芳，瞿晓铧甚至看似要机灵许多。2009年，瞿博士就埋下了这颗“高创特”的深水炸弹，这一“智慧”丝毫没有辜负常被他挂在嘴边的北方那所著名母校的培养。

2015年，这家做工程业务的小公司悄悄登上新三板。前两天，瞿晓铧的退市英文公告一经发出，待命整8年、与母公司相比收入及利润不值一提的“高创特”，未来或将承担更大的使命。

不出意外的话，它可能就是瞿晓铧谋求A股主板上市的前哨，是继续给阿特斯现有及未来业务融钱的门面，从新三板退市，进入主板市场。

过去
一些重要时刻，瞿晓铧都会出声。然而12月11日，面对自己公司将要退市、各大专业和财经新闻把微信群和朋友圈炸了一遍时，BOSS瞿没有一丁点儿动静，甚至不派人出个中文通知，这显得异乎寻常。

不过，这与几十年前那个沉默、专心做学问、做事的人还真有点儿像。

祖籍江苏常熟、出生于北京，在学术氛围里长大，瞿博士是标准的三好学生。几年前的一次电视采访，他跟主持人说，自己5年大学本科期间，早7点到晚11点的作息从未打乱过，物理系的他努力学习，5点多听着校园的喇叭声爬起来，去跑步。说到这里，有点儿情不自禁，“不是有那么一句话么，为祖国健康工作50年。”抑扬顿挫的声音，逗得主持人咯咯犯傻。只是他忘了对观众道出这么一个细节：在北美读完硕博之后，他入了加拿大籍。

上学期间的博士，内心纯净、质朴。一心放在了实验室里，反复做测试与检测。如果没有过去的那段日子，也不可能换来如今的阿特斯。

1997年，在加拿大拿到学位后，瞿晓铧去了一家名为ATS的加拿大子公司---法国Photowatt。采购、生产线、质量、检测，样样都要管，把一个工厂的所有工种几乎都过了一遍手。而德国大众也刚好向ATS要货一批太阳能充电器，瞿晓铧很快萌生了回国创业的想法。

他把样品和商业计划书准备好后，放在时任老板的面前。通达的上级不仅同意了，还连同一部分的ATS设备折为股份，协助瞿晓铧回老家江苏建厂，制造充电器。

靠着对资本市场的敏锐嗅觉，对更大财富的热忱与渴望，与施正荣、高纪凡、彭小峰、李仙寿和李仙德等人一样，瞿晓铧在欧洲最需光伏板的时刻把业绩做上来了，也风风光光地于美国股市走了一遭。

2002年时，阿特斯的第一款产品是奥迪车的3W电池充电器，那年20万个、一共700千瓦。2016年年末，阿特斯的一块光伏组件是320W,大概要生产5GW以上，短短15年里，增长了8000%。

瞿博士，本是一个最初跟人说几句话都冒汗的人，现在变得更自信了。这种情绪和外在表现，跟另一位留洋博士的过去，有点儿相似。每到夕阳西下，施博士的无锡尚德厂门口，近百辆大巴车鱼贯而出。政府、供应商和各路人马也常常围拢在“世界首富”、“中国光伏第一人”的身边。拥有这些title的同时，施正荣把通往自己办公室的那层电梯上了锁，设成了特别通道。

2015年，负债太高，又被公司同事黑了一把，无锡尚德撑不下去了，靠着政府招标寻找到了顺风光电这家战略投资者，债权打了三折偿还。苦心经营多年的“全球第一名企”拱手让人。现在的施正荣收敛了不少，皮肤变黑、身材消瘦，声量也变轻了。

执着
瞿晓铧会不会重蹈过去的尚德覆辙？不少人都评价说，这位航海员开船特别小心。

与博士一同参加过商务谈判的阿特斯员工，曾用了六个字来形容自己的老板：“他是一个商人。”一次会谈上，为了1分钱，瞿晓铧跟客户较劲了一天，“再不让，我就跳楼了。”身为下属的同事，都看不下去了。

在一些员工的口中，瞿晓铧是一个处处遇事商量的人，“你看这个做得对不对?”

但又有一些更接近他的人，不以为然。有这样一桩往事：光伏增长迅速的光景里，有人劝瞿晓铧，“你要扩产呀，把硅片、电池弄到与组件产能一样大。”但瞿博士坚决反对，在他内心，最合理的架构莫过于“金字塔”型：底部的组件做到最大，硅片其次，多晶硅最小。2017年，阿特斯的这几大板块产能依然按着这一思路来执行。

经常跟记者绕弯子的他，有时也会忍不住说上两句：“投资人曾追问我，瞿总啊，阿特斯为什么赚得少，市场最好时你们才15%的毛利率，人家都30%。我就觉得，咱们不赚那么多，也不争第一，安安稳稳就好。”事实证明，最惨淡的时刻，瞿晓铧确实靠着一分钱一分钱的抠价，求得了平安。那些匆匆上马多晶硅的公司都吃了亏。

不过，有时一把手的面面俱到，会让公司中层感觉难有用武之地。所以前几年，阿特斯职业经理人的离职率并不低，同样岗位1、2年换一个人很正常。但瞿晓铧又对记者一通解释，“这几年我的心态也变了，有的都放手了。”这是忽悠，还是实情呢？

有人还告诉我，部分高层会议上，当各方观点亮了一遍后，瞿晓铧默不作声。决策时，他与所有人的想法都不一样。

温文尔雅的博士，但也是有脾气的。阿特斯一直站队"多晶及黑硅电池"，他曾就一则新闻而感动不已。文中大意是，“领跑者”项目在对单多晶技术指标的设置上明显存在“不公平”的问题，导致多晶销售受影响。没过两天，这篇稿子被人删了。

他大声反问，“为什么要删”，紧接着，啪啪啪地在自己官网上发了多条技术性文章，用来佐证多晶的优异表现。只是后来，专注单晶技术的隆基股份高管也查到了瞿晓铧在包头酝酿着一个单晶项目的消息，这场争论才算偃旗息鼓。

“太有主见、会按自己的思路来对待事物及看待问题，你很难说服他。这也是阿特斯能度过风浪的原因之一吧。”这样的评价似乎是中肯的。轻资产、重渠道的瞿晓铧，要求销售经理们不要在政局不稳的地方浪费时间，而是把火力集中在加拿大、日本这样的国家。而对中国市场，阿特斯的“攻城略地”也晚了好几步，因为瞿晓铧觉得，国内回款不如西方国家到位。

一位接近他的朋友曾对我说，“阿特斯的海外人士不少，大家也常常倾向于在欧洲和北美市场拿项目，找机会，对中国的各种政府关系及机构应对，并不擅长，也嫌麻烦。”

但现在，瞿晓铧还需转身回到国内，这里太有吸引力了：地面和分布式电站的大把机会不能错过，股市又有着诱人的吸引力。

对于瞿晓铧，最尴尬的就是自己还在美国股市里苦苦守候。A股企业想要建个电站、设个组件厂，去“人傻钱多”的资本市场上弄一点来就行了。可是，作为全球前三大的光伏企业，阿特斯虽在美国上市，却融不到钱，只好转战其他地区“求援”。

今年9月，他去了一趟自己最喜欢的滑雪圣地日本，发了一个“基础设施基金”，给阿特斯的日本电站项目送点钱。在对13座电站、72.7兆瓦的组合电站投资项目收购后，阿特斯能获得净销售额约17.95亿元，部分收入用于减少10.97亿元的债务，提高资金流动性。

光日本电站有现金可不行啊。嗷嗷待哺的还有阿特斯于世界各地的各类项目。截至2017年10月31日，阿特斯后期电站项目储备(含在建)约1598.9兆瓦，包含中国416兆瓦、日本344.5兆瓦、巴西326.4兆瓦、美国238兆瓦、澳大利亚117兆瓦、墨西哥68兆瓦、智利41兆瓦、菲律宾22兆瓦、非洲18兆瓦、英国8兆瓦。

所以，他很难开口告诉中国记者自己身在纳斯达克的苦楚，却在美国人开的网站上提笔撰文，其中就谈到：“目前，阿特斯的估值为9亿美金（对应股价15.7），对应的是年底约6.97GW的组件，4.49GW的电池片，4GW的硅片制造业端，同时还有阿特斯自持的电站与在建的电站资产。这在我看来也是低估的，据彭博的预测，阿特斯2018年的收入可达到38亿美金，对应约2亿美金的利润，至少也要对应20亿美金的市值。”而到了2017年，阿特斯的市值还是10亿多美元，仍没超出他的预期。

所以这一刻，他挥挥袖子走了。如果投资者不反对的话，阿特斯将会完成退市。届时，曾支持过阿特斯的美国人也会应了那么一句话，“too young， too naive。”

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