SolarWorld破产 光伏供应链愁上加愁？

SolarWorld曾是全球第二大太阳能厂，股价走势更曾被喻为是全球太阳能的指标走势，不过，这些风光的历史都在2011年市场反转，由卖方主导市场转为买方主导后变调。SolarWorld算是同期的末代武士，因为不少代表性厂商，包括德国Q CELLS、Solon等都已被购并，而破产潮则如骨牌效应般一路到现今未停。SolarWorld则主张这些问题都是中国供应链不断扩产、不合理杀价竞争所致。SolarWorld在困顿环境中苦撑，不愿有任何被购并的妥协。

SolarWorld是著名的悍将，其代表的协会2012年成功在美国对中国供应链祭出双反，2013年在欧洲再祭双反，2015年在美国对两岸太阳能祭新双反，同年在欧洲又针对协助中国供应链规避的台湾、马来西亚等供应链祭出反规避调查。2017年欧盟又开始启动第二轮的反规避调查，尤其质疑部分厂家有诈欺行为，以伪造产地证明来规避课税。

SolarWorld的德国厂在近期为无力偿债问题，声请破产。但是，先前洒下贸易战的天罗地网，不会因为它的财务问题而有所停止，令厂家担心的，反而容易掀起更强烈的反中情绪。

欧盟ProSun总裁Milan Nitzschke指出，双反贸易战对中国厂商的影响有限，而产能过剩又再次破坏了欧洲制造商的前景。5年来，欧盟不断抱怨中国太阳能厂在欧洲的大规模倾销，但仍伴随100多个相关欧洲厂陆续关闭和破产。

SolarWorld在此时宣布破产，就某种程度而言，无疑是验证了他先前不断控诉的，受国内倾销所迫害，尤其破产之际，再重申一次。

走向破产早有征兆

SolarWorld的财务压力导致破产早被认为迟早会发生，尤其正在与美国Hemlock诉讼的长期合约料源官司，Hemlock求偿7.7亿美元，2016年即被爆出SolarWorld一旦败诉即可能面临破产倒闭，因为市场根本不认为其有偿还的能力，但SolarWorld将其划分为即使败诉也只在美国有法律效用、不影响德国总部，而今德国总部先声请破产。

而SolarWorld对中国供应链所设下的贸易壁垒，其实早在2016年下半国内厂前往东南亚等第三地设厂的产能大开即失去保护作用，在欧、美市场的模块报价快速下杀，生产成本不具竞争力的SolarWorld早已败战连连。

也因为SolarWorld仇恨中国供应链，所以，策略上失去了运作的弹性，尤其只有挞伐防守、竞争、没有任何合作或更大的整合，若以其他欧美厂包括SunPower、Wacker等看准中国内需潜力，积极前往合作、设厂来看，SolarWorld为了祭出贸易战其实也付出不小的代价。

市场认为SolarWorld破产，该关注的有下列几点走势：

首先，补缺口问题：SolarWorld拥有相当的品牌知名度，所以，其破产后将有利其他竞争对手抢单，尤其其他欧美厂或东南亚厂等。实际上SolarWorld的2016年销售约13亿瓦，规模有限，若就当下全球太阳能正处供过于求的局面，它就算出场，恐怕对市场供过于求的问题无任何明显扭转作用。

再者，接手人问题：SolarWorld的品牌知名度佳，再加上模块端通路意识抬头，其破产后的接手人或许有机会打造全新格局，不过，因为生产成本实在难敌国内，即使专注单晶PERC产品，也难改变;再加上官司缠身，也可能出现接手人难寻的问题。

接着，倒帐问题：SolarWorld德国厂突然声请破产，使得其材料供货商、相关人等忧心匆匆，因为应收帐款短期内难收回，得跟着走进破产程序。

另外，贸易战问题：SolarWorld破产恐怕引爆反中情绪拉升，影响其他运作中的贸易战走势，包括市场最担心的美国201条款，欧盟正在运作中的第二次反规避。

最后，诉讼问题：比照过往美国Solyndra、美国Energy Conversion Devices在破产之际，亦向美国法院要求向尚德、英利、天合索赔15亿美元及9.5亿美元赔偿的情况来看，SolarWorld破产后恐怕也可能采此策略运作。这些求偿案外传最后支付部分金额，达到和解，形成另类使助竞争者顺利退出市场的资遣费。

易引爆大规模争议

SolarWorld在此时破产，最令人担心的是影响正在酝酿中的美国201条款走势。201条款由顺风旗下美国公司Suniva破产后递件要求运作，其判决及落实的严苛度比SolarWorld先前所祭出的贸易战还高出许多，实际上，中国厂商认为此为美国对中国的第二次反规避运作，只是陪葬的是全球所有太阳能供应链，除非美国点名剔除者，但，如何达此门坎?无人知，因为判决相当具随意性，美国总统川普(Donald Trump)的态度亦被视为是关键因素。

近期厂商陆续发表声明，谴责贸易保护的动作，包括晶科、天合、阿特斯、晶澳、保利协鑫、隆基等。同时公告反对声明的还有十多家太阳能厂以及越南光伏(Vina)等东南亚第三地模块厂。201条款易挑起全球贸易战争，但，贸易战是你来我往，多数都不是单边挨打的情况，报复及效法的问题更值得关注。除国际政经地位特殊的台湾以外。

印度早在2011年即对中国、美国等祭出贸易战，几经波折最后作罢，但从当时的时空背景来看，印度市场规模小、亦无自身的供应链，即仿效其他国家运作贸易战，至2017年发展快速的印度被视为可望成为全球第三大市场，再加上自有供应链渐渐崛起，与中国模块杀价抢单打得如火如荼，宜观察其后续再加入战局的可能性。如果再加上中国在贸易战上的报复行动，可能牵连其他产业，这波太阳能贸易战的陪葬规模可能比想象中大许多。

另外，上述破产即求偿的问题，恐易形成透过诉讼勒索惯性，因为有前例可寻，尤其近年来随总需求降温，并未让扩产缓步的问题，显示太阳能激烈淘汰赛恐快速再袭卷而来，破产问题恐如骨牌效应，对目标显著的厂家来说，恐怕是另类威胁，不过，以2016年来看，国内厂商恐不再是唯一的目标，因为杀价抢单成性，韩厂在此氛围下快速崛起。

实际上，政府因补欠款累积及弃光限电等问题，积极进行需求调节，对于供应链亦渐摆明态度要汰弱留强，支持已不如过往，尤其希望藉需求来调整供应链运作秩序，使得诸多厂是表面风光、内心惊慌，因为资金的筹措难度增加，获利难度亦增加，一波波的扩产宣言，其实也被质疑是为安抚投资人的心，以免资金受到波及，所以，推论不少扩产计划恐挟杂虚报、获利不如过往被勒索恐怕也没能力和解、诉讼耗时耗资源、贸易战封杀后路使获利雪上加霜。太阳能几乎要走入兵荒马乱期，不知有无人将其归类成市电同价(Grid Parity)前的黑暗期?

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