海润光伏:杨怀进时代终结后 何时迎来命运转折?

今天(5月15日)开盘后，ST海润(600401)一路上扬，在午后2点多终于封死涨停，以1.58元报收。

对于广大海润光伏的投资者来说，太需要这样一个涨停来抚慰伤痕累累的内心了。从曾经的光伏明星企业，到接二连三的亏损，到三年两次收到退市警告，再到如今暴跌至1元股，海润光伏的发展历程令人唏嘘。

今年4月29日，海润光伏终于披露了迟迟未发布的2016年财报，财报显示，2016年净亏损11.79亿元人民币，同比下降1327.09%。即使对这样的业绩，公司聘请的会计师事务所依然表示：无法出具表示意见的审计报告。

危机重重的海润光伏，前路在哪里?在创始人杨怀进离职之后，“杨怀进时代”正在远去，海润光伏还有翻盘的机会么?

从骗子到光伏教父：杨怀进和海润的荣耀时刻

1999年，已经在早些年获得澳大利亚MACQUARIE大学经济学硕士的杨怀进，开始了他在中国开拓光伏市场的梦想。

当时的他背着投影仪和光伏产业报告，游走各地进行科普，足迹几乎遍布全国。但是那时知道光伏的人寥寥无几，在大家的眼里，他就是一个坑蒙人的骗子。

谁也没想到，他后来成了中国大名鼎鼎的“光伏教父”，并在十多年的时间里，作为中国光伏界的灵魂人物，带领中国光伏产业走向了全世界。

2004年，海润光伏的前身江阴市海润科技有限公司注册成立。从第一台切片机成功试产、成立硅棒(单晶硅拉制)制造部，到发展单晶拉棒业务、建立切片二部，再到2008年第一炉硅锭多晶硅试产成功，在短短四年间，公司一路突飞猛进。

2008年，在商务部的批准下，江阴市海润科技有限公司正式更名为海润光伏科技股份有限公司。2009年底，杨怀进组织国际一流的光伏行业科学家和管理团队，重组海润光伏科技股份有限公司，并于2012年借壳*ST申龙上市。

2010年以前，海润光伏的主要业务为硅片的生产和销售，并未涉及太阳能电池片的生产，那时，电池组件的规模也比较小。2013年，海润光伏硅片的平均产能达到了533MW，电池片1590MW，电池组件1080MW，并且实现了47.59亿的营业收入，成为光伏A股企业中最大的垂直一体化制造企业。

后来，海润光伏开始加速进军电站运营商，在2013年，海润光伏总共在境外4个国家投资70MW电站，而在国内市场，建成并网电站项目8个，总装机量达到了220MW。

海润光伏在2013年起，已经形成了硅棒、硅片、电池片、高端组件研发、生产、销售以及太阳能电池站的投资及运营的业务网络。

也就在当年，海润光伏的业绩出现了下滑，亏损现象明显。根据海润光伏2013年年报，公司实现营业收入475,864万元，同比减少4.17%;营业利润-34,706.24万元。

当时财报中给出的原因是，报告期内公司投资光伏电站导致公司财务费用上升，以及公司本年财政补贴收入较上年减少。

2013年貌似成了一个咒语，在这个时间节点上，所有的不幸开始降临到海润的头上。也是这个节点上，让最初被人怀疑是个骗子身份的杨怀进，再度陷入骗子的质疑声中。

两次信任危机：有口莫辩背后到底发生了什么?

以被公众认为是骗子的身份开场，再以骗子的身份华丽退场，十几年过去后的杨怀进，仿佛回到了原地。

在杨怀进带领下的海润光伏，在2015年遭遇了两次严重信任危机，这两次波折让原本亏损的海润光伏再次元气大伤。

2015年1月23，海润光伏发出公告称，杨怀进、九润管业以及紫金电子三大股东提出2014年利润分配及资本公积金转增股本预案：以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

公告发出后，受此利好消息刺激，当日海润光伏的股价出现涨停。在预案发出的14个交易日前，海润光伏股价已猛涨了40%。这背后有何玄机?

很快，答案揭晓：在当年预案公布的一个星期后，海润光伏包括董事长杨怀进在内高位“疯狂”减持套现26亿元，所有的利好和股价上涨只是为了掩护“出货”。

很快，海润光伏发布了业绩实情：2014年亏损8亿元左右，有可能因连续两年亏损被带帽。这让广大感觉被骗的投资者们怒不可遏，预计有约50亿元资金在停牌前被高位套牢。

投资者纷纷将矛头指向了杨怀进，认为杨怀进的“人品”有问题，并对他的经营能力提出了质疑。

祸不单行。在杨怀进未脱身之前，再次陷入信任危机。

2015年，海润光伏与联合光伏签订了《关于930兆瓦光伏电站项目投资合作之框架协议》(*ST海润向联合光伏出售930兆瓦光伏电站)及其补充协议。联合光伏向海润光伏预付了5亿港元。当月*ST海润的股价即从3.5元涨至5.7元。

2016年1月，联合光伏突然以海润光伏未按时交付协议框架内17个电站为由，向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求海润光伏返还预付款及相应的利息，并赔偿相应损失。

虽然联合光伏后来撤回了仲裁请求，但还是给杨怀进和海润光伏造成了严重的信任危机。

2015年12月28日，杨怀进正式辞去海润光伏董事长的职位，宣布不再担任公司董事长以及董事职务，并辞去了董事会专门职务。此外，不再担任公司董事和高级管理人员职务。

后杨怀进时代：海润光伏的明天在哪里?

杨怀进浸淫光伏行业十多年，他曾说：对光伏行业的发展充满了信心，自己从未想过要离开海润光伏，离开光伏产业。

在辞去海润光伏董事长及其高管职位不久前，杨怀进也曾表示，希望可以将海润光伏建设成为有实力有品牌的电力能源供应商，将海润光伏发展成为千亿级市值的企业。

最终，杨怀进还是选择了离开了。他离开的时候，当年第二季度的财报显示，海润光伏实现净利润6386.46万。

海润继2013年亏损3亿多后，2014年继续亏损9亿多，而今年海润光伏迟迟未出的2016年财报终于在4月底“掐点”披露了出来，令人大为惊讶的是，在2016年整个光伏行业的蓬勃发展和全面盈利的大背景下，海润光伏依然是亏损11.73亿。

今年的形式依旧不容乐观。依据海润光伏2017年第一季度财报，公司净利润下降2.84亿元，同比增长﹣2371.24%。业内人士知情人士向华夏能源网(微信号sinoergy_com)表示，海润光伏亏损的一大原因，是在填补之前的债务“窟窿”。

因2015年1月23日披露的《2014年度利润分配预案预披露公告》和《关于海润光伏科技股份有限公司2014年利润分配及资本公积转增股本预案的提议》存在误导性陈述等原因，海润光伏遭到投资者索赔的金额，已经超过1.8亿元。并且在未来半年内，投资者还可以诉讼，那么索赔的的金额预计还会上升。

持续的亏损的业绩和频繁的索赔诉讼案，让海润光伏距离哪个千亿市值的光伏企业梦越来越远。

关于杨怀进最新的一条消息是，今年2月27日，证监会对闹得沸沸扬扬的的“高送转”风波进行了最终决定：对杨怀进采取5年内市场禁入措施。自此，5年内杨怀进将不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监视以及高管等职务。至此，海润光伏将彻底作别杨怀进时代。

业内人士分析认为，海润光伏此前能够做大做强的原因，是其拥有广泛的境外电站建设市场，也正是庞大的海外电站资产，让这个几经波折的光伏企业依然在危机中保持着顽强的生命力。

海润光伏的辉煌时代，随着杨怀进的沦陷而逐渐暗淡。已有的经营模式和家底能否支撑海润抵御市场上的惊涛骇浪?“吃老本”必然是行不通的。

5月4日，*ST海润披露了公司董事长孟广宝及其配偶鲍乐的增持计划，夫妻二人拟在未来的6个月内增持合计不低于1亿元的公司股票。

5月8日，孟广宝所实际控制的公司华君实业(营口)有限公司、华君置业(高邮)有限公司也披露了一份未来6个月内拟增持不低于1亿元公司股票的增持计划。

在增持计划刺激下，海润光伏艰难拱起了连续跌停板。增持行为只能短期内对公司股票起到维稳的作用，中长期而言决定公司股价走势的还是业绩。在脱离杨怀进的领带后，在孟广宝时代海润光伏能否回归往日盛景?业界正拭目以待。