董明珠为何重金压宝银隆？格力内部利益集团浮出水面

3个多月前的2016年12月15日，董明珠联合王健林的万达集团、刘强东旗下两家公司以及另一家神秘公司燕赵汇金等，共同向珠海银隆增资30亿元，获得22.388%的股权。彼时，董明珠在银隆仅为持股7.46%的第五大股东。

但最新的工商资料显示，经过两次增持，特别是2017年2月24日受让燕赵汇金的7.46%股份后，董明珠已一跃成为持有银隆17.46%股份的第二大股东。当初以10亿元大手笔入局珠海银隆，却在银隆与格力达成200亿元合作协议、计划独立上市等重大利好发生之时将手中股份拱手相让，悄然离场，燕赵汇金，这家"来去匆匆"的公司显得神秘莫测。

媒体通过多个渠道独家发现，燕赵汇金，与格力电器董事、格力经销商"五大诸侯"之一的徐自发，存在千丝万缕的联系。而在此前长达10年的时间里，以徐自发为代表的格力经销商们，在格力电器内部逐渐发展为一股重要势力。

"我董明珠是举债投资银隆，有人骂我疯了，但我觉得新能源是中国制造业转型的一次绝好机会，所以我愿意赌，我要投!"

2017年4月8日，在一次公开演讲中谈及投资珠海银隆新能源股份有限公司(下称"珠海银隆")时，格力电器董事长董明珠又出豪言。

董明珠"举债投资"背后，珠海银隆的股权结构已发生变化。3个多月前跟随董明珠投资银隆的神秘股东"北京燕赵汇金国际投资有限公司"(下称"燕赵汇金")，已悄然将所持的7.46%银隆股份转至董明珠名下，后者则从最初持有银隆7.46%股份的第五大股东，一跃成为持股17.46%的第二大股东，仅次于第一大股东广东银通投资控股集团有限公司(下称"广东银通")。

从当初以远超万达、京东等巨头的10亿元大手笔入局珠海银隆，到银隆与格力达成200亿元合作协议、计划独立上市等重大利好发生之时将手中股份拱手相让，悄然离场，燕赵汇金，这家"来去匆匆"的公司显得神秘莫测。

媒体通过多个渠道独家发现，燕赵汇金，与格力电器董事、格力经销商"五大诸侯"之一的徐自发，存在千丝万缕的联系。而在此前长达10年的时间里，以徐自发为代表的格力经销商们，在格力电器内部逐渐发展为一股重要势力。

两个来自格力电器内部的信源，均称徐自发是"提钱袋子的人"，以徐自发为代表的经销商利益集团的形成则是一个"长久布局的结果"。

徐自发们何以逐渐成为格力的关键人物?他们又是为谁"提钱袋子"?在这场"豪赌"珠海银隆的盛宴中，与格力有关的一切开始慢慢浮现。

谁的燕赵汇金?

为何燕赵汇金的联系方式会与徐自发团队旗下公司相同?在徐自发团队错综复杂的股权关系背后，燕赵汇金是否真如知情人所言与徐自发存在关联?更为关键的是，为何燕赵汇金会在进入珠海银隆不到3个月后，就将股权悉数转让给董明珠?

董明珠最近一次增持珠海银隆的股份，是从燕赵汇金手中受让。

珠海市工商局2017年2月24日公布的珠海银隆章程显示，董明珠对珠海银隆的出资份额已增至1.93亿元，持股比例升至17.46%，成为排在广东银通之后的第二大股东。但在这份新的股东名单中，燕赵汇金不见踪影，其他股东的持股比例未变。

燕赵汇金，这家2016年12月15日与董明珠、万达集团以及刘强东旗下的涵邦投资、中集集团一同入股珠海银隆，豪掷10亿元拿下7.46%股份，又在不到3个月的时间内将股权转让给董明珠的公司，一直蒙着一层神秘面纱。

工商资料显示，燕赵汇金成立于2015年9月14日，由尹立赛等5名自然人出资成立。2016年4月，上述5人将股份悉数转让给一名叫"董瑞訢"的自然人。除此之外，公开资料中再无燕赵汇金更多信息。但拨开迷雾，媒体发现，燕赵汇金或隐藏着不为人知的秘密。

燕赵汇金在北京市工商局披露的2015年年报显示，该公司联系电话为"010-88354620"，这一号码与国傲远辉(北京)投资基金管理有限公司(下称"国傲远辉")、北京芯联技术有限公司(下称"北京芯联")两家公司目前的联系电话相同。不仅如此，燕赵汇金最新的联系邮箱"1176917962@qq.com"，同样与上述两家公司相同。

媒体拨打前述三家公司相同的电话号码，一位女士接听后确认为"燕赵汇金公司"。当被问及为何投资珠海银隆后快速退出时，她表示"不清楚";而在被问及为何燕赵汇金电话号码与国傲远辉等公司一样时，她迅速挂断了电话，自此不再接听。

而无论是国傲远辉还是北京芯联，都与格力电器经销商有着千丝万缕的联系。

国傲远辉成立于2015年10月8日，法人代表为"陈志刚"。穿透之后，陈志刚和另一名自然人"马寅虎"合为该公司持股80%的大股东。而在北京芯联，马寅虎则担任法人代表。

陈志刚、马寅虎二人，始终与一位名叫"徐自发"的自然人紧密相连。北京芯联的控股股东为河北国傲。穿透后，河北国傲的背后有三名自然人股东：徐自发、郭书战和韩凤兰。而在河北国傲的股东之一投资的一家名为"中科宇能"的公司中，马寅虎担任法人代表。

徐自发是谁?根据一篇发表在2016年11月"咸县新闻网"，名为"威县人民政府与英国创新龙发展有限公司、中科宇能科技公司成功举行签约仪式"的报道描述，徐自发和马寅虎一同参加了该签约仪式，其中马寅虎为"中科宇能董事长"，徐自发为"格力股份有限公司董事、河北格力电器有限公司董事长"。

与陈志刚、马寅虎关联密切的自然人徐自发，为格力电器董事。照此类推，前述与徐自发一同出现在河北国傲的自然人郭书战，为格力电器监事、格力电器河南区域主要经销商。韩凤兰为徐自发的妻子。《证券时报》2016年11月28日的报道曾明确指出徐、韩二人的关系，"当日徐自发及配偶韩凤兰分别买入格力电器57.53万股、20.7万股"。

而格力电器一位知情人士则对媒体直言："燕赵汇金背后就是徐自发。"

徐自发，河北保定人，被称为格力经销商"五大诸侯"之一。媒体了解到，徐自发及其家族团队掌控格力电器河北区域主要的经销业务，家族产业遍布房地产、新能源和白酒销售等领域。

而陈志刚、马寅虎二人或为徐自发团队的核心人物。陈志刚和马寅虎在徐自发旗下多家公司担任法人代表或高管。比如，陈志刚担任河北国傲与徐自发之子徐伟等出资成立的河北诚鑫房地产公司法人代表，马寅虎则是河北格力电器营销有限公司控股股东保定宇能可再生资源公司的法人代表。

为何燕赵汇金的联系方式会与徐自发团队旗下公司相同?在徐自发团队错综复杂的股权关系背后，燕赵汇金是否真如知情人所言与徐自发存在关联?更为关键的是，为何燕赵汇金会在进入珠海银隆不到3个月后，就将股权悉数转让给董明珠?

截至发稿，格力电器董秘办未回复媒体询问关于董事徐自发与燕赵汇金关系的邮件。

但一个值得注意的细节是，燕赵汇金将所持珠海银隆股份转让予董明珠的时间为2017年2月24日，而在此之前的2月20日，格力电器董事会审议通过与珠海银隆签订200亿合作协议。公告显示，当时回避投票的仅董明珠一人，徐自发则参与了投票。

"提钱袋子的人"

以徐自发为代表的格力电器经销商，在格力内部或已成为独特的利益集团。两个来自格力电器内部的独立信源均称："徐自发是帮人'提钱袋子的'。"而无论是接近格力的知情人士的说法，还是上市公司公告、工商资料，均显示，经销商团队已经成为影响格力的一股重要势力。

以徐自发为代表的格力电器经销商，在格力内部或已成为独特的利益集团。两个来自格力电器内部的独立信源均告诉媒体："徐自发是帮人'提钱袋子的'。"而无论是接近格力的知情人士的说法，还是上市公司公告、工商资料，均显示，经销商团队已经成为影响格力的一股重要势力。

格力经销商团队的形成，要追溯到1997年。彼时，随着董明珠逐渐步入格力管理高层，其开始在营销模式上创新。1997年底，"湖北格力电器销售有限公司"作为试点在武汉成立。这是"全国第一家格力股份制销售公司"，这种区域性销售公司营销模式，被媒体誉为"20世纪全新的营销模式"。

这一全新营销模式很快被推广到全国。2006年《深圳特区报》的一则报道显示，董明珠在一个论坛上谈及维护合作者利益，她的理解是维护经销商的利益，"要把销售商的利益看得比制造商更重要"。

一年后的2007年，格力电器便从自身的股权层面，"维护"了经销商的利益。格力电器公告显示，2007年4月25日，由10家格力电器区域销售公司组建的"河北京海担保投资有限公司"(下称"京海担保")，以战略投资者身份，从格力集团处受让格力电器股份，一跃成为格力电器第二大股东，持股比例为10%。

需要指出的是，2007年披露的格力区域销售公司总数实际为28个，但仅有10家组建京海担保、入股格力电器并成为第二大股东。这意味着，有18家区域销售公司被排除在了"利益维护"之外。

事实上，成立于2006年8月18日的京海担保，最初的股东穿透后，为徐自发团队实际控制的公司。受让格力电器10%股份前半个月，才完成与其他各方的股权转让手续。

前述10家格力区域性销售公司在京海担保中的持股比例，从未被完整披露过。格力电器公告显示，这10家公司中，徐自发控制的河北格力电器营销有限公司为第一大股东，持股比例为28%;重庆精信格力中央空调工程有限公司为第二大股东，持股19%;河南、山东和浙江三地的经销商公司，分别持股17%、10%和10%。前五大股东累计持股比例为84%。而剩余的16%股份，则由其他5家公司持有。

成为格力电器第二大股东，只是徐自发们的第一步。

2011年，一家名为"北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司"(下称"北京盛世恒兴")的公司浮出水面，格力电器全国各个区域销售公司，逐步为其所掌控。短短2年后，北京盛世恒兴成为格力电器全国销售渠道的唯一控股股东。

在行业媒体的报道中，北京盛世恒兴的出现，被视为格力电器收紧渠道控制权的一种策略，名曰"格力削藩"。但事实是，收紧控制权的另有其人。

北京盛世恒兴的工商档案显示，在2010年2月之前，该公司的股份，由徐自发团队与"北京远图信达投资有限公司"(下称"远图信达投资")以49%、51%的比例持有。此后，远图信达投资退出，参股京海担保的其他经销商开始陆续加入。

从2010年2月至2012年11月，徐自发团队在北京盛世恒兴的持股比例曾高达52%-57%，如此高的持股比例，在当时引发了多家媒体的关注。

2012年11月之后，徐自发团队在北京盛世恒兴的持股比例降至23.3%，旗下原本的持股公司被注销。而居于西南的格力经销商周真华团队，持股比例则上升至26.7%，成为第一大股东。

鲜为人知的是，周真华团队在格力经销商中的地位同样"显赫"。除了在京海担保持有19%股份为第二大股东、在北京盛世恒兴为第一大股东外，周真华团队还是格力电器的供应商。

周真华旗下有多家以"世纪精信"、"光纬"命名的公司，通过公开信息均可查到与格力电器之间的关系。以"珠海光纬金电科技有限公司"为例，公司官方称为格力电器及合肥格力、武汉格力、重庆格力的指定配套厂商之一，在2010年度获得过格力电器授予的"特别贡献奖"。该公司主要生产电子元件、电路配线、包装衬垫、彩晶面板、贯流风叶等配件。

周真华旗下的这些"世纪精信"系、"光纬"系公司与格力电器并无股权关系，但多进驻位于珠海、合肥等地的格力工业园。

来自格力电器内部的两个独立信源都对媒体称，成为格力电器第二大股东、控制全国的销售渠道，以及同时成为供应商，"是一个长久计划，目的就是无论在什么时候都能够控制格力电器"。

押宝银隆背后的秘密

不过，"举债投资"或能很快获得回报。珠海银隆内部员工透露，从2017年3月开始，银隆内部已经确定了"自主上市"的计划。"原本想加入格力电器，但不是失败了嘛，所以现在决定自主上市。"

在董明珠联合王健林、刘强东以及燕赵汇金等投资珠海银隆之前，珠海银隆原来的"前程"，是以130亿元的价格被格力电器收购100%股权。而这个计划，原本会对2018年格力电器的董事会换届产生影响。

媒体梳理格力电器2016年发布的《珠海格力电器股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)修订稿》(下称"《报告书》")发现，如果上述方案得以实施，格力电器将迎来新的第三大股东，格力电器内部或又将生成一股新势力，来自珠海银隆的魏银仓，则将成为大赢家。

根据《报告书》，格力电器除了向珠海银隆全体21名股东发行股份外，在定向增发的投资者名单中，依然有来自珠海银隆方面的多位股东。其中，珠海银隆第一大股东广东银通，将在重组及配套融资后持有格力电器3.41%股份。这一持股比例，将使魏银仓一跃成为格力电器第三大股东。

这还不是全部。事实上，自2001年便追随魏银仓的珠海银隆总裁孙国华，将在重组及配套融资后累计持有格力电器1.4%股份。与此同时，两个珠海银隆员工持股基金，将累计持有格力电器0.24%股份。

《公司法》第103条规定，"单独或者合计持有公司百分之三以上股份的股东"可提名董事。而格力电器《公司章程》第四条、第六条、第八条亦规定，"公司董事会、监事会以及单独或者合并持有公司3%以上股份的股东，有权提名董事、股东代表监事候选人;公司董事会、监事会、单独或者合并持有公司已发行股份1%以上的股东，可以提出独立董事候选人"。

这意味着，魏银仓方面将因此有权提名格力电器董事、独立董事。

但这一局面最终未能形成。各种不满格力电器低价增发收购珠海银隆、摊薄股东利润的言论在网上流传，让格力电器收购珠海银隆的议案，最终出现了董事会通过，而股东大会否决的罕见现象。

《格力电器第十届九次董事会决议公告》显示，在董明珠、孟祥凯、叶志雄和黄辉4名格力电器关联管理层回避的情况下，来自经销商方面的徐自发、张军督两名董事，以及三名独立董事，全票通过了上述关于收购珠海银隆的议案。

但在2016年10月28日召开的2016年格力临时股东大会上，针对相关收购议案进行投票时，结果显示，其中15条议案未获通过，收购事宜搁浅。11月16日晚间，格力电器发布公告，宣布收购珠海银隆并定向增发的重组方案失败。

这一结局，显然出乎董明珠意料。于是有了此后在互联网上流传甚广的一条视频：董明珠在临时股东大会上当着100多号人的面"大动肝火"。

"网上一些反对意见说收购银隆错误，董明珠还没犯过错。"董明珠后来如是回应，"如果错了，三年前就跟比亚迪合作了，我没有。特斯拉都来找我们。"

在此期间还发生了一个插曲：董明珠被传在2016年10月下旬被免去格力集团董事长职务。媒体后来从珠海国资委方面确认了这一消息。

前述两个独立信源告诉媒体，珠海国资委和格力管理层之间的关系很微妙。一位知情人评价，若魏银仓得以进入格力电器董事会，可能会产生比较大的影响。

在格力电器宣布收购珠海银隆失败一个月后，2016年12月15日，董明珠宣布以个人名义投资珠海银隆。在她眼里，珠海银隆是"长期埋在沙漠里的金子"。

董明珠投资珠海银隆的资金来源，一直是一个谜。

此前曾有媒体对董明珠的收入算过一笔账。目前董明珠持有格力电器0.74%的股份。以2015年为例，每股分红1.5元就是6650万元。根据格力电器历年的分红记录，从2008年至2015年，董明珠可以获得的分红约为2.08亿元。此外还有一部分可观的股息。而从格力电器2005年开始公开的高管年薪信息可以统计出，过去11年间，董明珠在格力任职期间取得了3702万元薪酬。

以此计算，与董明珠最初投资10亿元入股珠海银隆的数额仍有一定差距。目前关于董明珠两次增持珠海银隆股份的交易价格，尚未得到披露。但需要指出的是，神秘股东燕赵汇金当时对珠海银隆的投资额同样为10亿元。

关于投资珠海银隆，董明珠对外仅称是"举债投资"，但关于借贷方的信息知之甚少，目前也未有其质押格力电器股票的消息传出。

不过，"举债投资"或能很快获得回报。媒体从珠海银隆内部员工处获悉，从2017年3月开始，银隆内部已经确定了"自主上市"的计划。"原本想加入格力电器，但不是失败了嘛，所以现在决定自主上市。"

珠海市工商局最新的资料也显示，珠海银隆于3月29日进行了变更，公司类型从"有限公司"变更为"股份有限公司"，并制定了详细的公司章程。

格力电器董秘办未回复关于董明珠对珠海银隆的具体投资金额，以及股票质押情况。

银隆真相

2014年，珠海银隆的纯电动客车销量仅为111辆，2015年及2016年上半年分别为2996辆和1518辆。同期，行业龙头宇通汽车的新能源客车销量分别为7330辆、2,0446辆和7435辆。"珠海银隆(新能源客车)销量不好，主要靠资本炒作而出名。"独立汽车咨询顾问张翔称，在新能源客车行业，珠海银隆排名在前十之外。

董明珠豪赌的珠海银隆，实则近几年通过3次收购，才确立了公司最主要的终端产品——以钛酸锂电池为核心的纯电动客车。

2009年12月30日，珠海银隆由广东银通和珠海恒古两家公司合资成立，实际控制人为魏银仓。这一年，我国新能源汽车产业发展刚刚拉开序幕。

2011年7月，珠海银隆通过子公司收购了纳斯达克上市公司美国奥钛(AltairNano)，持股51%。对于是次收购，魏银仓称"这一举改变了我国没有锂电池材料知识产权的局面"。2012至2013年，珠海银隆又先后收购了珠海广通汽车、石家庄中博汽车，解决了汽车生产资质和整车生产基地的问题。

不过在收购美国奥钛并因此获得了电池核心技术之后，珠海银隆却在美国资本市场上引起不小的非议——因财务报告出现重大缺陷，美国奥钛曾两次收到美国证券交易委员会(SEC)的传票，目前处于退市状态。在此期间，美国奥钛遭到投资者的集体诉讼。媒体从中国投资者的代理律师郝俊波处获悉，2016年这一诉讼已经完结，美国奥钛赔偿了投资者500万美元。

尽管曾经籍籍无名，且在纳斯达克有着"不光彩"的记录，但随着商业大佬董明珠的到来，珠海银隆的曝光率猛增，一跃成为炙手可热的"新能源新贵"。魏银仓甚至在2017年3月的一次公开发言中豪言"银隆的估值应该在8万亿、80万亿"。

但一位知情人士向媒体透露，在"傍上"董明珠之前，珠海银隆的生存状态堪忧，"没什么钱"。

媒体查询发现，2014年、2015和2016年上半年，珠海银隆的净利润分别为-2.66亿元、4.16亿元、3.77亿元。新能源汽车应用推广补助金，是珠海银隆的重要营收之一，3年间分别为5025万元、13.04亿元和6.04亿元，占同期销售收入的14.45%、33.77%和24.32%。

2014年，珠海银隆的纯电动客车销量仅为111辆，2015年及2016年上半年分别为2996辆和1518辆。同期，行业龙头宇通汽车的新能源客车销量分别为7330辆、2,0446辆和7435辆。"珠海银隆(新能源客车)销量不好，主要靠资本炒作而出名。"独立汽车咨询顾问张翔告诉媒体，在新能源客车行业，珠海银隆排名在前十之外。

事实上，直至2015年2月，珠海银隆才陆续获得华融控股、金石灏汭等机构投资。在此之前，仅在2011年6月，中科沙钢创投以2.16亿元向珠海银隆增资。不过2013年3月，中科沙钢创投就以2.33亿元的价格，将其持有的珠海银隆股份悉数转让至魏银仓旗下公司。此时穿透后，珠海银隆为魏银仓本人全资持有。

随着珠海银隆名声大噪，控制人魏银仓的知名度也水涨船高，但外界对于这个河北商人知之甚少。

魏银仓1959年生于河北武安市桃源沟，当地人称"魏六子"。其从商之路始于1997年，彼时主要从事汽车维修、铁矿和高速公路相关业务。不过他旗下的"邯郸邯武公路发展有限公司"，早年曾牵涉一起国企老总贪腐案。

在魏银仓的河北老家，流传着一种说法，称其"卖掉修理厂和其他厂房后，移民美国，导致数千名员工一夜之间失业"。这一传言未获证实。

来到珠海的魏银仓，最初是一名房地产商人，2004年12月至2005年4月，先后开发了3个以"山海一品"为名的住宅项目。

而在珠海银隆成立前，魏银仓的生意领域几经变换，这从其重要运作平台广东银通的几度更名可以看出。此外，他的现金流似乎也并不稳定。媒体掌握的珠海中级人民法院的判决书显示，魏银仓曾于2008年11月卷入过一场200万元的借款合同纠纷。

不过，当年那个因200万元借款与人对簿公堂的魏银仓，早已今非昔比。

日前，媒体探访位于珠海金湾区三灶镇的银隆新能源产业园。门口LED屏上红色大字滚动播放的"欢迎某大型金融机构能矿事业部老总调研"分外醒目。厂房外的空地上，停放着数辆红黑相间、印有"格力银隆"字样的新能源电动客车，车体上则印着董明珠的那句脍炙人口的"让世界爱上中国造"。

而在银隆新能源产业园39公里外，魏银仓在珠海运作的首个房地产项目——"山海一品别墅"内，几名工人正着急赶工，重新装修两栋别墅。这两栋位于珠海最美街道情侣南路、临海而建的别墅，即将迎来的新主人，正是"魏老板"——魏银仓。

FR：网易财经

文章作者：赵妍、陈姿羊