大陆组件厂幽灵库存塞爆 太阳能业或恐爆发第二波破产潮

世界各地的太阳能组件类股都在走弱、走势远远落后大盘，有分析师觉得跌幅已深，最近考虑逢低买进。然而，深入调查却发现，太阳能组件价格跌得鼻青脸肿、下滑的幅度远高于多晶硅材料，分析师本想寻找买进的理由，却反而发现更多可以放空的证据。

barron`s.com报导，向来以看空太阳能类股着称的AxiomCapital分析师GordonJohnson22日坦承，中国太阳能电池/组件制造商阿特斯(CanadianSolarInc.)、太阳能硅片/电池暨组件制造商天合光能(TrinaSolarLtd.)等组件厂商最近股价跌幅超深，他本想反向操作逢低进场，因此积极为之寻找利多，但深入调查却发现，组件价格严重下滑，跌幅远高于多晶硅，这对阿特斯、天合光能、保利协鑫能源(3800.HK)、OCI(010060.KS)、Wacker和RECSilicon相当不利。

Johnson说，“未能顺利售出的库存”特别引人关注，中国六家上市公司的太阳能组件库存目前都接近历史高，且仔细观察其中四家组件厂的资产负债表，还可发现近8GB(十亿瓦)的幽灵库存并未列入表内。

报告称，上一个过剩程度如此严重的产业，是2006-2008年时期的DRAM和NAND型快闪内存，当时内存的报价重挫、库存修正压力更导致报价长时间低于厂商现金成本，这样的惨况令业者2006-2007年的股价遭到腰斩，并于2007-2008年中再斩一半。

Johnson认为，太阳能组件的产能增加了近15GW，库存又比该证券原先担忧的还要多，估计组件报价迟早会跌破现金成本。

之前才有消息传出，中国太阳能厂在欧洲大举倒货，引方当地业者不满。路透社9月14日直指，欧盟、中国2013年因为太阳能倾销争议，双方差点爆发的贸易战，如今冲突可能再次上演。消息传出，中国太阳能面板产量近来暴增、内部需求又不够多，最近开始对外大量倾销，对欧盟的售价更是直直往下坠，完全无视之前的最低价格承诺。

欧盟太阳能产业协会EUProSun总裁MilanNitzschke当时表示，中国出口至欧洲的太阳能面板，有部分售价已跌破每瓦0.40欧元，短短一个月内跌幅高达20%，已经远低于欧盟、中国之前协议的0.56欧元最低价，甚至跌穿生产成本。Nitzschke担忧，太阳能业恐爆发第二波破产潮。

据欧盟、中国先前的约定，若陆厂出口至欧盟的太阳能板定价高于每瓦0.56欧元，就可躲过惩罚性关税。不过，愈来愈多陆厂为求拉高销售量、决定压低价格薄利多销，宁可承受高达27.3-64.9%的惩罚性关税，也不愿遵守规定。

中国太阳能板的过剩情况究竟有多严重？据统计，今(2016)年上半年，大陆的太阳能组件产量较去年同期跳增37.8%至27GW(十亿瓦)，安装量则达20GW、是去年的3倍之多。然而，需求却逐渐下滑，导致自7月启用的太阳能发电案面临费率下滑的困境。中国光伏产业联盟(CIPA)预估，今年的太阳能新增安装量只会达30GW，意味着下半年中国新增安装量仅有10GW。